বিনিয়োগ

পুরো খাদ্য বাজার: প্রিমিয়াম ন্যায্যতা

হেনরি কিসিঞ্জার বিখ্যাত বলেছেন: 'এমনকি একজন প্যারানয়েডেরও শত্রু থাকতে পারে।'

কিসিঞ্জারের বাস্তববাদী প্যারানয়িয়ার চেতনায়, যখন প্রচুর দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা সহ একটি স্টক বাজারে একটি বিপত্তি সহ্য করে, তখন আপনার বিনিয়োগ অনুমান পরীক্ষা করার জন্য উপলব্ধ ডেটা খনন করা একটি ভাল অভ্যাস। সর্বোপরি, এমনকি সেরা-চালিত সংস্থাগুলির দামও বেশি হতে পারে। থেকে পুরো খাদ্যের বাজার ( NASDAQ:WFM )ফেব্রুয়ারী মাসের মাঝামাঝি সময়ে আর্থিক 2013 সালের প্রথম-ত্রৈমাসিক আয়ের রিপোর্ট করা হয়েছে, স্টকটি তার সাম্প্রতিক সমাপনী উচ্চ $96.90 থেকে প্রায় 11.5% হ্রাস পেয়েছে। চুল কাটা সত্ত্বেও, কোম্পানিটি এখনও 12-মাসের আয়ের 32.4 গুণ বেশি লেনদেন করে। ঐতিহ্যগত মুদির প্রতিযোগী যেমন ক্রোগার (NYSE: KR)এবং নিরাপদ পথ (NYSE: SWY)যথাক্রমে 22.4 এবং 10.0 এর সাম্প্রতিক মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত সহ আরও জাগতিক মূল্যায়নে বিক্রি করুন। আপনি যদি দীর্ঘ মেয়াদে হোল ফুডের শেয়ার সংগ্রহ করে থাকেন, তাহলে আপনি নিজেকে একটি প্রাসঙ্গিক প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করতে চাইতে পারেন: এর প্রিমিয়াম মূল্য কি সমবয়সীদের তুলনায় এখনও ন্যায়সঙ্গত?

গ্রস মার্জিন এবং নেট মার্জিনে পালস নেওয়া
হোল ফুডস এর স্টক বিক্রি বন্ধ বিনিয়োগকারীদের হতাশার কারণে শুরু হয়েছিল যে কোম্পানিটি 2013 অর্থবছরের জন্য শেয়ার প্রতি আয় বা রাজস্ব বৃদ্ধির নির্দেশিকা বাড়ানোর পরিকল্পনা করেনি।. উপার্জন নির্দেশিকা বাড়াতে অনিচ্ছা বছরের বাকি অংশের জন্য একটি অনুমান স্ট্যাটিক বা সামান্য কম গ্রস মার্জিনের জন্য দায়ী। হোল ফুডস 'দাম বিনিয়োগ' করে গ্রাহকদের কাছে তার মূল্য প্রস্তাব বাড়ানোর চেষ্টা করছে। এর মানে হল যে কোম্পানিটি পণ্যের মিশ্রণ এবং প্রচারের সাথে পরীক্ষা-নিরীক্ষার পাশাপাশি গ্রাহকদের আকৃষ্ট করতে এবং বজায় রাখতে তার মূল্য সামঞ্জস্য করতে ইচ্ছুক।





দীর্ঘমেয়াদী, এটি একটি যৌক্তিক কৌশল, কারণ কোম্পানিটি সম্প্রতি একটি উচ্চ-মূল্যের খাদ্য খুচরা বিক্রেতা হিসাবে খ্যাতির সাথে লড়াই করেছে। এটি সম্ভবত প্রয়োজনীয়, কারণ মার্কিন অর্থনীতি নরম থাকে। 13 ফেব্রুয়ারীতে ম্যানেজমেন্ট তার উপার্জন কলে উল্লেখ করেছে যে আগের বছরের তৃতীয় এবং চতুর্থ ত্রৈমাসিকগুলি গ্রস মার্জিনের জন্য রেকর্ড কোয়ার্টার ছিল, যা 2013 এর বাকি অংশের জন্য কঠিন তুলনা স্থাপন করেছে (পুরো ফুডস এর অর্থবছর 30 সেপ্টেম্বর শেষ হবে)। এটি উল্লেখ করা হয়েছে যে, কোম্পানির স্থূল মার্জিন একটি কারণ হল বিনিয়োগকারীরা হোল ফুডস-এর আয়ের জন্য প্রতিযোগীদের তুলনায় বেশি মাল্টিপল প্রদান করে। হোল ফুডসের বর্তমান 35% গ্রস মার্জিন, উদাহরণস্বরূপ, ক্রোগারের বর্তমান গ্রস মার্জিন প্রায় 15 শতাংশ পয়েন্ট অতিক্রম করে।

যদি স্বাস্থ্যকর গ্রস মার্জিন একটি কোম্পানির পর্যাপ্ত মূল্য নির্ধারণ এবং পরিবর্তনশীল খরচ নিয়ন্ত্রণ করার ক্ষমতাকে প্রমাণ করে, তাহলে নেট লাভের মার্জিন হল শেয়ার প্রতি সর্বোত্তম আয় প্রদানের ক্ষমতার চূড়ান্ত সূচক। ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে, গ্রস মার্জিনের উপর ফোকাস করা বরং লোভনীয়। কিন্তু দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের সর্বদা বিরতি দেওয়া উচিত এবং গ্রস মার্জিন এবং নেট প্রফিট মার্জিন সম্পর্কিত; আপনি চান এই দুটি তারা সারিবদ্ধভাবে থাকুক। নীচে আরও তুলনামূলক প্রতিযোগী সহ ক্রোগার এবং সেফওয়ের সাথে হোল ফুডসের নেট লাভের মার্জিনের তুলনা করা হল, দ্য তাজা বাজার (NASDAQ: TFM):



WFM লাভ মার্জিন ত্রৈমাসিক চার্ট

WFM লাভ মার্জিন ত্রৈমাসিক দ্বারা ডেটা YCharts .

ইয়াহু অনুযায়ী! ফাইন্যান্স, মুদি খাতের গড় মুনাফা 0.7%। হোল ফুডসের স্টক প্রাইস প্রিমিয়ামের একটি অংশ শিল্প গড়ের চেয়ে কয়েক গুণে নেট লাভের মার্জিন সরবরাহ করার এই ক্ষমতার মধ্যে বিদ্যমান। মূল্য-সংবেদনশীল মুদি শিল্পে, এটি প্রদর্শিত হতে পারে যে 3.79% লাভের মার্জিনে, হোল ফুডস তার নিম্ন-রেখার ফলাফলের উচ্চ সীমার কাছাকাছি। কিন্তু কোম্পানিটি বৃদ্ধির সাথে সাথে বৃহত্তর অর্থনীতির স্কেল উপভোগ করে, নেট মার্জিনকে আরও শতাংশ বা তার বেশি প্রসারিত করার জায়গা থাকতে পারে। পরিশেষে, লক্ষ্য করুন নেট মার্জিন কতটা সামঞ্জস্যপূর্ণ যখন শুধুমাত্র প্রধান প্রতিযোগীদের সাথে তুলনা করা হয় না, তবে হোল ফুডস-এর বেশ অনুরূপ প্রাকৃতিক এবং জৈব খাবারের সাথে দ্য ফ্রেশ মার্কেটের সমকক্ষ।



বিনিয়োগকারীরা অপ্টিমাইজেশানে ব্যবস্থাপনার প্রতিভার জন্য অর্থ প্রদান করছে
সময়ের সাথে সাথে, হোল ফুডস তার ক্রিয়াকলাপগুলিকে অপ্টিমাইজ করার জন্য ক্রমশ দক্ষ হয়ে উঠেছে। আমি আগ্রহের সাথে অনুসরণ করছি দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতাগুলির মধ্যে একটি হল কোম্পানির গড় স্টোরের আকার। নীচের চার্ট থেকে আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে কয়েক বছর আগে পর্যন্ত, হোল ফুডস ক্রমাগত পৃথক স্টোরগুলির পদচিহ্ন প্রসারিত করতে চেয়েছিল:

উত্স: হোল ফুডস কোম্পানির আয় রিলিজ, ফেব্রুয়ারী 13, 2013।

2007 সালে সম্প্রসারণ শীর্ষে পৌঁছেছিল, যখন নতুন স্টোর খোলার গড় আকার ছিল 56,500 বর্গফুট। অতি সম্প্রতি, গড়ে নতুন স্টোরের আকার হ্রাস পাচ্ছে, যা কোম্পানিকে গত তিন বছর ধরে 38,000 বর্গফুটের গড় আয়তন বজায় রাখতে সাহায্য করেছে। ফুড মার্কেটিং ইনস্টিটিউটের মতে, ইউএস গ্রোসারি রিটেল স্টোরের মাঝারি আকার হল 46,000 ফুট। শেষবার জাতীয় গড় 38,000 ফিট দেখেছিল 1996। কেন হোল ফুডস স্টোরের আকার নিয়ন্ত্রণে এত ঝুঁকছে? মূলত, কোম্পানিটি স্বীকার করেছে যে এটি আরও বিক্রি করার জন্য শুধুমাত্র গড় স্টোরের আকার প্রসারিত করার পরিবর্তে প্রতি বর্গফুট বিক্রয়কে অপ্টিমাইজ করে আরও ভাল ফলাফল পেতে পারে। গত তিন বছরের ফলাফল লক্ষণীয়:

মেট্রিক201220112010
গড় সাপ্তাহিক দোকান বিক্রয় $682,000 $636,000 $588,000
দোকানের গড় আকার (বর্গ ফুট) 38,000 38,000 38,000
প্রতি বর্গফুট প্রতি সপ্তাহে দোকানে গড় বিক্রয় $17.95 $16.74 $15.47
শতাংশ বৃদ্ধি 7.23% 8.16% N/A

উত্স: হোল ফুডস মার্কেট এসইসি 10-কে ফাইলিংস। N/A = প্রযোজ্য নয়।

দোকানের আকার ধ্রুবক, যখন সাপ্তাহিক বিক্রয় একটি প্রশংসনীয় হারে বাড়ছে। বর্গফুটের ভিত্তিতে পরিমাপ করার সময় উপার্জন আরও দক্ষ হয়ে উঠেছে:

মেট্রিক201220112010
সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপলব্ধ নেট আয় $465,573,000 $342,612,000 $240,355,000
দোকানের মোট সংখ্যা 335 311 299
দোকান প্রতি গড় নেট আয় $1,389,770 $1,101,646 $803,863
দোকানের গড় আকার (বর্গ ফুট) 38,000 38,000 38,000
প্রতি বর্গফুট গড় নেট আয় $36.57 $28.99 $21.15
শতাংশ বৃদ্ধি 26.15% 37.04% N/A

উত্স: হোল ফুডস মার্কেট এসইসি 10-কে ফাইলিংস।N/A = প্রযোজ্য নয়।

এই প্রবণতাগুলি ছাড়াও, হোল ফুডস নতুন স্টোর প্রাক খোলার খরচের খরচও কমিয়েছে, 2010 সালে গড়ে $2.6 মিলিয়ন থেকে 2012 সালে প্রতি স্টোর প্রতি $1.7 মিলিয়ন। তাই অনেক ফ্রন্টে, হোল ফুডসের মূলধন হচ্ছে ব্যবস্থাপনা তার খেলা নিখুঁত হিসাবে বৃহত্তর প্রভাব সঙ্গে স্থাপন করা হয়. সাম্প্রতিক আর্থিক ত্রৈমাসিক হিসাবে কোম্পানির বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর রিটার্ন হল 13.1%। পরিচালন দক্ষতার এই স্তরটি হোল ফুডসের শক্তিশালী গ্রস মার্জিনের পর্যায়ক্রমিক তারতম্যের জন্য বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগকে কমিয়ে দেবে।

ধীর খাদ্য আন্দোলন
যেখানে সাধারণ ফরচুন 500 কোম্পানি একাধিক ব্যবসায়িক বিভাগ বজায় রাখে, হোল ফুডস বলে: 'আমাদের একটি অপারেটিং সেগমেন্ট, প্রাকৃতিক এবং জৈব খাবারের সুপারমার্কেট রয়েছে।'এর ফোকাস সংকীর্ণ রেখে, এবং ক্রমাগত তার স্টোরগুলিকে অপ্টিমাইজ করে, কোম্পানির আগামী বছরগুলিতে বিনিয়োগকারীদের কাছে শেয়ার প্রতি উল্লেখযোগ্য আয় ফেরত দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যদিও উচ্চতর মার্জিনগুলি কোম্পানির প্রিমিয়াম মূল্যায়নের অংশ নিয়ে গঠিত, কোম্পানির পদ্ধতিগত, অপ্টিমাইজড বৃদ্ধি একটি বিনিয়োগকারীর অপেক্ষাকৃত উচ্চ স্টক মূল্য গ্রহণ করার জন্য ভাল কারণ।



^