বিনিয়োগ

মোজাইক অধিগ্রহণ ফসফেটের উপর একটি বড় বাজি

মোজাইক (NYSE:MOS)অক্টোবর 28 তার অধিগ্রহণ ঘোষণা সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ '(এনওয়াইএসই:সিএফ)ফসফেট ব্যবসা। চুক্তিটি মোজাইকের ফসফেট উৎপাদন ক্ষমতা 20% এর বেশি বৃদ্ধি করবে। বিনিময়ে, CF ইন্ডাস্ট্রিজ নগদ বিবেচনায় .4 বিলিয়ন পেতে প্রস্তুত এবং কোম্পানি নাইট্রোজেন-ভিত্তিক সার পণ্যের উপর তার ফোকাস পুনরায় নিশ্চিত করেছে। চুক্তিটিকে মোজাইক এবং সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের জন্য একটি জয়-জয় পরিস্থিতি হিসাবে বিল করা হচ্ছে, উভয় সংস্থাই তাদের প্রচেষ্টাকে আলাদা দিকগুলিতে মনোনিবেশ করছে৷ দীর্ঘস্থায়ী প্রশ্নটি রয়ে গেছে: চুক্তির ভাল শেষ কে পাচ্ছে?

মোজাইকের ফসফেটের ব্যবসা সম্প্রসারিত হচ্ছে
অধিগ্রহণের মাধ্যমে, মোজাইক স্পষ্টভাবে ফসফেট সার শিল্পের আরও নিয়ন্ত্রণ নিতে তার অভিপ্রায় ঘোষণা করছে, তাদের নাইট্রোজেন ক্রিয়াকলাপের কিছু পরিমাণে বলিদানে। ব্যয়ের জন্য তহবিলের বেশিরভাগ অংশ লুইসিয়ানায় একটি অ্যামোনিয়া (নাইট্রোজেন) প্রকল্পের পূর্বে পরিকল্পিত .1 বিলিয়ন সম্প্রসারণ বাতিল করার মাধ্যমে উপলব্ধি করা হয়েছিল। অ্যামোনিয়া প্ল্যান্টের সম্প্রসারণের পরিবর্তে, অধিগ্রহণের মধ্যে একটি 22,000-একর ফ্লোরিডা-ভিত্তিক ফসফেট খনি এবং তার সাথে খনিজ প্রক্রিয়াকরণ প্ল্যান্ট অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা মোজাইককে অর্জিত খনির কাছাকাছি একটি ইতিমধ্যে-পরিকল্পিত প্রক্রিয়াকরণ প্ল্যান্টে ব্যবহারের জন্য আগে থেকে রাখা অর্থ সঞ্চয় করার অনুমতি দেবে।

অধিগ্রহণের মধ্যে প্ল্যান্ট সিটি, এফএল-এ একটি প্রতিষ্ঠিত ফসফেট উত্পাদন সুবিধার পাশাপাশি টাম্পা, এফএল-এ একটি অ্যামোনিয়া পোর্ট টার্মিনাল এবং গুদাম সুবিধা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। টাম্পা বন্দর টার্মিনাল মোজাইককে ফসফেট সার উৎপাদনের জন্য আমদানি করা অ্যামোনিয়া ব্যবহার করতে আরও ভালভাবে সক্ষম করবে (অধিগ্রহণ করা প্লান্ট সিটি সুবিধায়) অভ্যন্তরীণভাবে পরিবহন এবং বিক্রি করা হবে। মূলত, মোজাইক আমদানি করা অ্যামোনিয়া থেকে দেশীয় বিপণন এবং বিক্রয় পর্যন্ত সম্পূর্ণ ফসফেট সার উত্পাদন শৃঙ্খল অর্জন করছে, ফ্লোরিডায় ফসফেট প্রক্রিয়াকরণে তাদের ইতিমধ্যে সুপ্রতিষ্ঠিত হোল্ডকে প্রসারিত করছে। পরিবর্তে, এটি উচ্চ মার্জিনের অভ্যন্তরীণ বিক্রয়ে আরও বড় এক্সপোজার তৈরি করবে। বর্ধিত অপারেটিং দক্ষতার সাথে বর্ধিত উত্পাদন এবং বিক্রয়ের মাধ্যমে, মোজাইক 2015 এ শেয়ার প্রতি প্রায়

মোজাইক (NYSE:MOS)অক্টোবর 28 তার অধিগ্রহণ ঘোষণা সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ '(এনওয়াইএসই:সিএফ)ফসফেট ব্যবসা। চুক্তিটি মোজাইকের ফসফেট উৎপাদন ক্ষমতা 20% এর বেশি বৃদ্ধি করবে। বিনিময়ে, CF ইন্ডাস্ট্রিজ নগদ বিবেচনায় $1.4 বিলিয়ন পেতে প্রস্তুত এবং কোম্পানি নাইট্রোজেন-ভিত্তিক সার পণ্যের উপর তার ফোকাস পুনরায় নিশ্চিত করেছে। চুক্তিটিকে মোজাইক এবং সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের জন্য একটি জয়-জয় পরিস্থিতি হিসাবে বিল করা হচ্ছে, উভয় সংস্থাই তাদের প্রচেষ্টাকে আলাদা দিকগুলিতে মনোনিবেশ করছে৷ দীর্ঘস্থায়ী প্রশ্নটি রয়ে গেছে: চুক্তির ভাল শেষ কে পাচ্ছে?



মোজাইকের ফসফেটের ব্যবসা সম্প্রসারিত হচ্ছে
অধিগ্রহণের মাধ্যমে, মোজাইক স্পষ্টভাবে ফসফেট সার শিল্পের আরও নিয়ন্ত্রণ নিতে তার অভিপ্রায় ঘোষণা করছে, তাদের নাইট্রোজেন ক্রিয়াকলাপের কিছু পরিমাণে বলিদানে। ব্যয়ের জন্য তহবিলের বেশিরভাগ অংশ লুইসিয়ানায় একটি অ্যামোনিয়া (নাইট্রোজেন) প্রকল্পের পূর্বে পরিকল্পিত $1.1 বিলিয়ন সম্প্রসারণ বাতিল করার মাধ্যমে উপলব্ধি করা হয়েছিল। অ্যামোনিয়া প্ল্যান্টের সম্প্রসারণের পরিবর্তে, অধিগ্রহণের মধ্যে একটি 22,000-একর ফ্লোরিডা-ভিত্তিক ফসফেট খনি এবং তার সাথে খনিজ প্রক্রিয়াকরণ প্ল্যান্ট অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা মোজাইককে অর্জিত খনির কাছাকাছি একটি ইতিমধ্যে-পরিকল্পিত প্রক্রিয়াকরণ প্ল্যান্টে ব্যবহারের জন্য আগে থেকে রাখা অর্থ সঞ্চয় করার অনুমতি দেবে।

অধিগ্রহণের মধ্যে প্ল্যান্ট সিটি, এফএল-এ একটি প্রতিষ্ঠিত ফসফেট উত্পাদন সুবিধার পাশাপাশি টাম্পা, এফএল-এ একটি অ্যামোনিয়া পোর্ট টার্মিনাল এবং গুদাম সুবিধা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। টাম্পা বন্দর টার্মিনাল মোজাইককে ফসফেট সার উৎপাদনের জন্য আমদানি করা অ্যামোনিয়া ব্যবহার করতে আরও ভালভাবে সক্ষম করবে (অধিগ্রহণ করা প্লান্ট সিটি সুবিধায়) অভ্যন্তরীণভাবে পরিবহন এবং বিক্রি করা হবে। মূলত, মোজাইক আমদানি করা অ্যামোনিয়া থেকে দেশীয় বিপণন এবং বিক্রয় পর্যন্ত সম্পূর্ণ ফসফেট সার উত্পাদন শৃঙ্খল অর্জন করছে, ফ্লোরিডায় ফসফেট প্রক্রিয়াকরণে তাদের ইতিমধ্যে সুপ্রতিষ্ঠিত হোল্ডকে প্রসারিত করছে। পরিবর্তে, এটি উচ্চ মার্জিনের অভ্যন্তরীণ বিক্রয়ে আরও বড় এক্সপোজার তৈরি করবে। বর্ধিত অপারেটিং দক্ষতার সাথে বর্ধিত উত্পাদন এবং বিক্রয়ের মাধ্যমে, মোজাইক 2015 এ শেয়ার প্রতি প্রায় $0.30 আয় বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে।



সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের নাইট্রোজেন ব্যবসা সম্প্রসারিত হচ্ছে
সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের ফসফেট সারের উৎপাদনের একটি প্রতিষ্ঠিত চেইন ছিল, যা তারা চুক্তির মাধ্যমে কমবেশি পরিত্যাগ করছে। যদি চুক্তিটি 2014 সালের প্রথম দিকে প্রত্যাশিতভাবে সম্পন্ন হয়, CF ইন্ডাস্ট্রিজ স্বেচ্ছায় তার সম্পূর্ণ ফসফেট খনি এবং উত্পাদন ব্যবসা থেকে মুক্তির মাধ্যমে তৃতীয় বৃহত্তম সর্বজনীনভাবে ব্যবসা করা ফসফেট উৎপাদনকারী হিসাবে তাদের শিরোনাম পরিত্যাগ করবে৷ 2010 সালে টেরা ইন্ডাস্ট্রিজের অধিগ্রহণের দ্বারাও দেখানো হয়েছে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ তাদের ফসফেট ক্রিয়াকলাপের ব্যয়ে হলেও নাইট্রোজেনে আরও প্রসারিত করার ইচ্ছাকে আড়াল করার কোনো চেষ্টা করেনি।

CF শিল্পের জন্য মোজাইক অধিগ্রহণের ইতিবাচক উপাদানগুলি দ্বিগুণ: সুস্পষ্ট আর্থিক লাভ উপলব্ধি করা এবং নাইট্রোজেন-ভিত্তিক পণ্যগুলিতে আরও ফোকাস করার ক্ষমতা। নগদ বিবেচনায় $1.4 বিলিয়ন ছাড়াও, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ মোজাইকের সাথে ভবিষ্যতের ক্রয় চুক্তির মধ্যে স্থাপন করে দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার উপর একটি নাটক তৈরি করছে।

এই 'কৌশলগত সরবরাহ চুক্তির' মাধ্যমে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ একটি স্থিতিশীল সরবরাহ ভিত্তি তৈরি করছে। একটি চুক্তি প্রাকৃতিক গ্যাসের অভ্যন্তরীণ মূল্যের উপর ভিত্তি করে 15 বছরের জন্য প্রতি বছর 725,000 টন অ্যামোনিয়ার জন্য একটি নিশ্চিত বাজার প্রতিষ্ঠা করে। অ্যামোনিয়া প্রক্রিয়াকরণের জন্য প্রচুর পরিমাণে প্রাকৃতিক গ্যাসের প্রয়োজন হয়, তাই প্রাকৃতিক গ্যাসের দামের সাথে অ্যামোনিয়ার ভবিষ্যৎ বিক্রয় মূল্যকে সংযুক্ত করা CF ইন্ডাস্ট্রিজকে তাদের পণ্যের জন্য একটি শক্তিশালী ভিত্তি চাহিদা প্রদান করে যা প্রাকৃতিক গ্যাসের দামের ওঠানামা থেকে উদ্ভূত ঝুঁকি ছাড়াই। মোজাইকের সাথে অতিরিক্ত সরবরাহ চুক্তি প্রতিষ্ঠিত হয়েছে, যা CF ইন্ডাস্ট্রিজের নাইট্রোজেন কার্যক্রমকে আরও স্থিতিশীলতা প্রদান করে।



একটি সত্য জয়-জয়
মোজাইকের জন্য, অধিগ্রহণটি অনেক ক্ষেত্রেই পরিকল্পিত সম্প্রসারণের একটি পুনর্বিন্যাস মাত্র। বিদ্যমান পরিকাঠামো উন্নত করার অভিপ্রায়ের সাথে একত্রে, অধিগ্রহণের ব্যয়ের পরিমাণ প্রায় $2.1 বিলিয়ন, যা উপরে উল্লিখিত বাতিল সম্প্রসারণ থেকে প্রায় একই পরিমাণ সঞ্চয় দ্বারা অফসেট করা হবে। শেষ পর্যন্ত, মোজাইকের অর্জিত সুবিধাগুলি উত্পাদন ক্ষমতার সম্ভাব্য বৃদ্ধিকে অতিক্রম করতে হবে যা মূল সম্প্রসারণ প্রকল্পগুলি থেকে উপলব্ধি করা হত। মূলত, মোজাইক একটি চুক্তি করতে উত্তেজিত কারণ এটি বুঝতে পারে যে এটি নতুন নির্মাণের চেয়ে ব্যবহৃত কেনার থেকে অনেক বেশি পেতে পারে।

সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের জন্য, চুক্তিটি নিশ্চিত মূল্যে অ্যামোনিয়ার একটি ধারাবাহিক চাহিদা প্রতিষ্ঠা করে, পাশাপাশি শেয়ারহোল্ডারদের মনের শান্তি প্রদান করে যা নগদ বিক্রয়ের সাথে থাকে।

একটি বিনিয়োগ দৃষ্টিকোণ থেকে ভাল খেলা ফসফেট বাজার বনাম নাইট্রোজেন বাজারের উপর একজনের অনুমানের উপর নির্ভর করে। চুক্তিতে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ তার অ্যামোনিয়া পণ্যের জন্য একটি নির্ভরযোগ্য বাজার তৈরি করেছে, যেখানে মোজাইক ফসফেটকে দ্বিগুণ করেছে এবং অভ্যন্তরীণ বিক্রয়ের জন্য একটি প্রসারিত পথ তৈরি করেছে। মোজাইক এবং সিএফ ইন্ডাস্ট্রি উভয়ই তাদের বাজি ধরেছে, এবং শেষ পর্যন্ত বড় বিজয়ীর সিদ্ধান্ত হবে ফসফেট এবং নাইট্রোজেনের জন্য এখনও-নির্ধারিত ভবিষ্যতের বাজার দ্বারা।

.30 আয় বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে।

সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের নাইট্রোজেন ব্যবসা সম্প্রসারিত হচ্ছে
সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের ফসফেট সারের উৎপাদনের একটি প্রতিষ্ঠিত চেইন ছিল, যা তারা চুক্তির মাধ্যমে কমবেশি পরিত্যাগ করছে। যদি চুক্তিটি 2014 সালের প্রথম দিকে প্রত্যাশিতভাবে সম্পন্ন হয়, CF ইন্ডাস্ট্রিজ স্বেচ্ছায় তার সম্পূর্ণ ফসফেট খনি এবং উত্পাদন ব্যবসা থেকে মুক্তির মাধ্যমে তৃতীয় বৃহত্তম সর্বজনীনভাবে ব্যবসা করা ফসফেট উৎপাদনকারী হিসাবে তাদের শিরোনাম পরিত্যাগ করবে৷ 2010 সালে টেরা ইন্ডাস্ট্রিজের অধিগ্রহণের দ্বারাও দেখানো হয়েছে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ তাদের ফসফেট ক্রিয়াকলাপের ব্যয়ে হলেও নাইট্রোজেনে আরও প্রসারিত করার ইচ্ছাকে আড়াল করার কোনো চেষ্টা করেনি।

CF শিল্পের জন্য মোজাইক অধিগ্রহণের ইতিবাচক উপাদানগুলি দ্বিগুণ: সুস্পষ্ট আর্থিক লাভ উপলব্ধি করা এবং নাইট্রোজেন-ভিত্তিক পণ্যগুলিতে আরও ফোকাস করার ক্ষমতা। নগদ বিবেচনায় .4 বিলিয়ন ছাড়াও, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ মোজাইকের সাথে ভবিষ্যতের ক্রয় চুক্তির মধ্যে স্থাপন করে দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার উপর একটি নাটক তৈরি করছে।

এই 'কৌশলগত সরবরাহ চুক্তির' মাধ্যমে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ একটি স্থিতিশীল সরবরাহ ভিত্তি তৈরি করছে। একটি চুক্তি প্রাকৃতিক গ্যাসের অভ্যন্তরীণ মূল্যের উপর ভিত্তি করে 15 বছরের জন্য প্রতি বছর 725,000 টন অ্যামোনিয়ার জন্য একটি নিশ্চিত বাজার প্রতিষ্ঠা করে। অ্যামোনিয়া প্রক্রিয়াকরণের জন্য প্রচুর পরিমাণে প্রাকৃতিক গ্যাসের প্রয়োজন হয়, তাই প্রাকৃতিক গ্যাসের দামের সাথে অ্যামোনিয়ার ভবিষ্যৎ বিক্রয় মূল্যকে সংযুক্ত করা CF ইন্ডাস্ট্রিজকে তাদের পণ্যের জন্য একটি শক্তিশালী ভিত্তি চাহিদা প্রদান করে যা প্রাকৃতিক গ্যাসের দামের ওঠানামা থেকে উদ্ভূত ঝুঁকি ছাড়াই। মোজাইকের সাথে অতিরিক্ত সরবরাহ চুক্তি প্রতিষ্ঠিত হয়েছে, যা CF ইন্ডাস্ট্রিজের নাইট্রোজেন কার্যক্রমকে আরও স্থিতিশীলতা প্রদান করে।

একটি সত্য জয়-জয়
মোজাইকের জন্য, অধিগ্রহণটি অনেক ক্ষেত্রেই পরিকল্পিত সম্প্রসারণের একটি পুনর্বিন্যাস মাত্র। বিদ্যমান পরিকাঠামো উন্নত করার অভিপ্রায়ের সাথে একত্রে, অধিগ্রহণের ব্যয়ের পরিমাণ প্রায় .1 বিলিয়ন, যা উপরে উল্লিখিত বাতিল সম্প্রসারণ থেকে প্রায় একই পরিমাণ সঞ্চয় দ্বারা অফসেট করা হবে। শেষ পর্যন্ত, মোজাইকের অর্জিত সুবিধাগুলি উত্পাদন ক্ষমতার সম্ভাব্য বৃদ্ধিকে অতিক্রম করতে হবে যা মূল সম্প্রসারণ প্রকল্পগুলি থেকে উপলব্ধি করা হত। মূলত, মোজাইক একটি চুক্তি করতে উত্তেজিত কারণ এটি বুঝতে পারে যে এটি নতুন নির্মাণের চেয়ে ব্যবহৃত কেনার থেকে অনেক বেশি পেতে পারে।

স্টক প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজের জন্য, চুক্তিটি নিশ্চিত মূল্যে অ্যামোনিয়ার একটি ধারাবাহিক চাহিদা প্রতিষ্ঠা করে, পাশাপাশি শেয়ারহোল্ডারদের মনের শান্তি প্রদান করে যা নগদ বিক্রয়ের সাথে থাকে।

একটি বিনিয়োগ দৃষ্টিকোণ থেকে ভাল খেলা ফসফেট বাজার বনাম নাইট্রোজেন বাজারের উপর একজনের অনুমানের উপর নির্ভর করে। চুক্তিতে, সিএফ ইন্ডাস্ট্রিজ তার অ্যামোনিয়া পণ্যের জন্য একটি নির্ভরযোগ্য বাজার তৈরি করেছে, যেখানে মোজাইক ফসফেটকে দ্বিগুণ করেছে এবং অভ্যন্তরীণ বিক্রয়ের জন্য একটি প্রসারিত পথ তৈরি করেছে। মোজাইক এবং সিএফ ইন্ডাস্ট্রি উভয়ই তাদের বাজি ধরেছে, এবং শেষ পর্যন্ত বড় বিজয়ীর সিদ্ধান্ত হবে ফসফেট এবং নাইট্রোজেনের জন্য এখনও-নির্ধারিত ভবিষ্যতের বাজার দ্বারা।



^