বিনিয়োগ

ইতিহাস একটি স্টক মার্কেট ক্র্যাশ সম্ভাব্য: উদ্বেগের 5 ডেটা পয়েন্ট সুপারিশ

আপনি এটি উপলব্ধি করুন বা না করুন, বিনিয়োগকারীরা গত 18 মাসে ইতিহাসের সাক্ষী হয়েছেন। তারা বেঞ্চমার্কের ইতিহাসে কমপক্ষে 30% দ্রুত পতনের মধ্য দিয়ে তাদের পথ নেভিগেট করেছে S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)এবং রেকর্ডে সবচেয়ে হিংস্র বাউন্স-ব্যাক সমাবেশ উপভোগ করেছেন। S&P 500 এর বিয়ার-মার্কেটের তলানি থেকে দ্বিগুণেরও বেশি হতে 17 মাসেরও কম সময় লেগেছে।

কিন্তু ইতিহাসের কাছে যদি শেয়ার বাজার সম্পর্কে কিছু বলার থাকে,

ছবির উৎস: Getty Images।

1. ক্র্যাশ এবং সংশোধন ঘন ঘন ঘটবে

প্রথম যে জিনিসটি লক্ষ্য করা যায় তা হল S&P 500-এ কতবার স্টক মার্কেট ক্র্যাশ এবং সংশোধন ঘটে। মার্কেট অ্যানালিটিক্স ফার্ম ইয়ার্ডেনি রিসার্চের দেওয়া তথ্য অনুসারে, 1950 সালের শুরু থেকে বেঞ্চমার্ক সূচক কমপক্ষে 10% এর 38টি পতনের মধ্য দিয়ে গেছে। একটি ক্র্যাশ বা সংশোধনের জন্য কাজ করে, গড়ে, প্রতি 1.87 বছর। কিছু প্রেক্ষাপটে, আমরা করোনাভাইরাস বিপর্যয়ের বিয়ার-মার্কেটের নিচ থেকে 1.4 বছরেরও বেশি সময় সরে এসেছি এবং গত সপ্তাহান্তে নয় মাসে 5% সংশোধনও হয়নি।





স্বীকার্য, স্টক মার্কেট গড় মেনে চলে না। যদি তা হয়ে থাকে, সবাই কেবল গড়ের উপর ভিত্তি করে বাণিজ্য করবে এবং আমরা সবাই এখনই একটি নির্জন সৈকতে একটি মাই তাই চুমুক দিব। যাইহোক, এই গড়গুলি ডাউনসাইড ফ্রিকোয়েন্সি সম্পর্কে সূত্র প্রদান করে যা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের মনে রাখা উচিত।

ক্যাশ আউট হলে মিউচুয়াল ফান্ড কীভাবে ট্যাক্স করা হয়

আরও কী, এটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে বেশিরভাগ ক্র্যাশ এবং সংশোধনগুলি খুব বেশি দিন স্থায়ী হয় না, এমনকি যদি সেগুলি প্রায়শই ঘটে থাকে। 1950 সাল থেকে উপরে উল্লিখিত 38টি হ্রাসের গড় দৈর্ঘ্য হল 188 ক্যালেন্ডার দিন বা প্রায় ছয় মাস। 1980-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ে কম্পিউটারগুলি ওয়াল স্ট্রিটে মূলধারায় পরিণত হওয়ার পর থেকে এটি আরও ছোট হয়েছে, গড় সংশোধনের দৈর্ঘ্য 155 দিন (পাঁচ মাস)।



কম্পিউটার মনিটরে প্রদর্শিত একাধিক স্টক চার্ট সহ ফোনে একজন পেশাদার ব্রোকার।

ছবির উৎস: Getty Images।

2. একটি ভালুক-বাজার নিচ থেকে ফিরে বাউন্সিং মসৃণ হয় না

উদ্বেগের পরবর্তী ডেটা পয়েন্টটি পরীক্ষা করে যে S&P 500 একটি বিয়ার-মার্কেট তলানি খুঁজে পাওয়ার পরে কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়৷

যেমন উল্লেখ করা হয়েছে, সূচকটি তার মার্চ 2020 এর নিম্ন থেকে দ্বিগুণ হতে 17 মাসেরও কম সময় নিয়েছে। কিন্তু আমরা যদি পরীক্ষা করি যে S&P 500 পূর্ববর্তী আটটি বিয়ার মার্কেট বটম, 1960 সাল থেকে কীভাবে সাড়া দিয়েছিল, আপনি একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন গল্প দেখতে চান .



আগের আটটি বিয়ার-মার্কেট বটমগুলির প্রতিটি অনুসরণ করে, তিন বছরের মধ্যে কমপক্ষে একটি দ্বি-অঙ্কের-শতাংশ পতন হয়েছিল। এই বিয়ার মার্কেট বাউন্স-ব্যাক সমাবেশের আটটির মধ্যে পাঁচটিতে দুটি দ্বি-অঙ্কের পতন হয়েছে। বৃহত্তর বাজারকে 20% (বা তার বেশি) নিচে ঠেলে যা কিছু থেকে ফিরে আসা একটি প্রক্রিয়া যা সময় নেয়। 23 শে মার্চ, 2020 সাল থেকে আমাদের আশীর্বাদ করা সহজ সরল রেখাটি কখনই ছিল না।

উল্টো দিকে, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীরা এই সত্যে স্বস্তি পেতে পারেন যে ইতিহাস জুড়ে প্রতিটি একক ক্র্যাশ বা সংশোধন শেষ পর্যন্ত বুল মার্কেটের সমাবেশের মাধ্যমে রিয়ারভিউ মিররে রাখা হয়েছে। যদিও বাজার মাঝে মাঝে ঝাঁকুনি হতে পারে, তবে এটি দীর্ঘমেয়াদী আশাবাদীকে দৃঢ়ভাবে সমর্থন করে।

একটি আর্থিক সংবাদপত্রের উপরে একটি ম্যাগনিফাইং গ্লাস রাখা হয়েছে, যেখানে শব্দগুলি, বাজারের ডেটা, বড় করা হয়েছে৷

ছবির উৎস: Getty Images।

3. S&P 500-এর মূল্যায়ন সমস্যা বানান

বড় এক কথোপকথন সতর্কতা স্টক মার্কেটের জন্য S&P 500-এর শিলার মূল্য-থেকে-আয় অনুপাত। এটি একটি পরিমাপ যা পূর্ববর্তী 10 বছরে মুদ্রাস্ফীতি-সামঞ্জস্যপূর্ণ উপার্জন পরীক্ষা করে।

কিছু প্রসঙ্গে, S&P 500 Shiller P/E গত সপ্তাহে 38.58 এ বন্ধ হয়েছে, যা প্রায় দুই দশকের সর্বোচ্চ। এটি 151 বছর আগের 16.84 এর গড় শিলার P/E এর দ্বিগুণও বেশি।

তবে এটি তার ঐতিহাসিক গড় শিলার পি/ই থেকে কতটা বেশি তা উদ্বেগের বিষয় নয়। বরং, S&P 500 আগের প্রতিটি বারে যেভাবে সাড়া দিয়েছে এবং 30 এর একটি P/E ধরে রেখেছে। আগের চারটি ক্ষেত্রে যে S&P 500-এর Shiller P/E 30-এর উপরে শট করেছে এবং টিকিয়ে রেখেছে, সূচকটি কোথাও হারিয়ে গেছে। এর মূল্যের 20% থেকে 89% পর্যন্ত। যদিও ফেডারেল রিজার্ভ এবং ক্যাপিটল হিল থেকে চলমান হস্তক্ষেপের জন্য আজকে গ্রেট ডিপ্রেশনের সময় হারানো 89% কার্যত অসম্ভব হয়ে উঠবে, মূল টেকঅ্যাওয়ে হল যে 20% পতন পূর্ববর্তী ন্যূনতম প্রত্যাশা ছিল যখন মূল্যায়ন এটিকে উল্টো দিকে প্রসারিত করে।

যাইহোক, এটা উল্লেখ করার মতো যে ইন্টারনেটের মাধ্যমে বিনিয়োগের গণতন্ত্রীকরণ গত এক শতাব্দীর বিগত ত্রৈমাসিকে P/E গুণিতকগুলিকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত করেছে। একটি বোতামের ক্লিকে তথ্য অ্যাক্সেসযোগ্য হওয়ার সাথে সাথে, গুজব আর মূল্যায়ন কমিয়ে দেয় না, যেমন তারা অতীতে ছিল। এইভাবে, উচ্চ শিলার P/E মান আদর্শ হয়ে উঠতে পারে .

একটি ছোট শিশু মুদি দোকানে তার বাবা-মায়ের জন্য সবজি বাছাই করছে।

ছবির উৎস: Getty Images।

4. মুদ্রাস্ফীতি একটি অশুভ লক্ষণ হতে পারে

উদ্বেগের চতুর্থ কারণটি দ্রুত বাড়ছে মুদ্রাস্ফীতি: অর্থাৎ, পণ্য ও পরিষেবার ক্রমবর্ধমান মূল্য।

এই মাসের শুরুতে, ইউএস ব্যুরো অফ লেবার স্ট্যাটিস্টিকস জুলাই থেকে মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রকাশ করেছে। এই রিপোর্টে দেখা গেছে যে সমস্ত শহুরে ভোক্তাদের জন্য ভোক্তা মূল্য সূচক গত 12 মাসে 5.2% বেড়েছে। এটি জুনে 5.4% বৃদ্ধির থেকে এতটা কম ছিল, যা 12 বছরেরও বেশি উচ্চ প্রতিনিধিত্ব করে। মানুষ এবং ব্যবসার জন্য যে পণ্য এবং পরিষেবাগুলির জন্য মূল্য বৃদ্ধি পায়, তখন এটি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ওজন কমিয়ে দেয় (অর্থাৎ, মানুষ/ব্যবসা একই পরিমাণ অর্থ দিয়ে ততটা কিনতে পারে না)।

অশুভ বিষয় হল উচ্চ মূল্যস্ফীতির সময় স্টক মার্কেট হেঁচকির সাথে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। উদাহরণ স্বরূপ, শেষবার যখন মুদ্রাস্ফীতির হার 5% শীর্ষে ছিল, তখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মহামন্দার মধ্যে ছিল। একটু পিছনে তাকালে, ডট-কম বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার আগে মুদ্রাস্ফীতির হার 4% এর কাছাকাছি ছিল। এবং অবশেষে, 1990-1991 সালে মন্দার আগে মুদ্রাস্ফীতির হার বেড়েছে।

বুঝুন, তবে, পারস্পরিক সম্পর্ক কার্যকারণকে বোঝায় না। শুধু মূল্যস্ফীতি বাড়ানোর কারণে, এটি নিশ্চিত করে না যে স্টকগুলি নিম্নমুখী হবে। তবুও, উচ্চ মূল্যস্ফীতির সাথে সম্পর্কিত দুর্বল ক্রয় শক্তিকে মার্কিন অর্থনীতি এবং ইক্যুইটির জন্য একটি সম্ভাব্য নেতিবাচক হিসাবে উপেক্ষা করা যায় না।

মাউস ফাঁদে টোপ হিসাবে ব্যবহৃত একশ ডলার বিলের একটি ঝরঝরে স্তুপের জন্য একটি হাত পৌঁছেছে।

ছবির উৎস: Getty Images।

5. বিনিয়োগকারীরা ঋণ নিচ্ছেন, এবং এটি সাধারণত খারাপ খবর

দ্য চূড়ান্ত ডেটা পয়েন্ট যে উদ্বেগের কারণ হতে হবে মার্জিন ঋণ. মার্জিন সিকিউরিটিজ কিনতে বা বাজি করার জন্য বিনিয়োগকারীরা যে পরিমাণ অর্থ ধার করছে (এবং এর উপর সুদ পরিশোধ করছে) তা বর্ণনা করে।

যদিও একটি নিখুঁত পারস্পরিক সম্পর্ক নয়, ক্রমবর্ধমান মার্জিন ঋণ প্রায়ই স্টক মার্কেটের জন্য খারাপ খবর বানান করে। উদাহরণস্বরূপ, 1987 সালের ব্ল্যাক মন্ডে ক্র্যাশ বটম এবং ডট-কম মন্দার শুরুর মধ্যে মার্জিন ঋণ প্রায় ছয়গুণ বেড়েছে। 2020 সালের মার্চ মাসে তার বিয়ার-মার্কেট নিম্নমুখী হওয়ার পর থেকে, ইয়ার্ডেনি রিসার্চের মাধ্যমে আর্থিক শিল্প নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষের তথ্য অনুসারে, মার্জিন ঋণ কার্যত দ্বিগুণ 0 বিলিয়ন থেকে 4.3 বিলিয়ন হয়েছে।

তদুপরি, গত দুইবার মার্জিন ঋণ একটি নির্দিষ্ট বছরে কমপক্ষে 60% লাফিয়ে ডট-কম মন্দা এবং গ্রেট রিসেশনের ঠিক আগে এসেছিল। যদিও মার্জিন ঋণ প্রকৃতপক্ষে জুলাই মাসে হ্রাস পেয়েছে, মাত্র কয়েক মাস আগে এটি 70% এর মতো ছিল।

মার্জিনের সমস্যা হল যে ঋণদাতাদের (অর্থাৎ, ব্রোকারদের) ন্যূনতম তারল্য প্রয়োজনীয়তা বজায় রাখার জন্য একটি অ্যাকাউন্টে অতিরিক্ত মূলধন যোগ করতে হবে, বা সম্পদ বিক্রি করতে হবে। একটি নিরাপত্তা যদি স্বল্পমেয়াদে দ্রুত ভুল পথে চলে যায়, মার্জিন কলের মাধ্যমে বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন স্টক মার্কেটে ক্যাসকেড ক্র্যাশের কারণ হতে পারে।

2021 সালে জিপিইউর দাম কমবে

আমি যেমন উল্লেখ করেছি, মার্জিন ব্যবহার নিশ্চিত করে না যে একটি ক্র্যাশ ঘটবে। কিন্তু বিনিয়োগকারীদের দিগন্তে ক্র্যাশের সম্ভাবনা সম্পর্কে সচেতন হওয়ার জন্য এখানে যথেষ্ট সতর্কতা সংকেত রয়েছে।



^