বিনিয়োগ

আপনার এডওয়ার্ড জোন্স আর্থিক উপদেষ্টা সত্যিই আপনার সেরা স্বার্থ পরিবেশন করতে পারেন?

সম্পাদকের দ্রষ্টব্য: নিম্নলিখিতটি হল ব্রোকার-ডিলার ব্যবসায়িক মডেলের একটি পরীক্ষা, একটি দৃষ্টান্তমূলক উদাহরণ হিসাবে এডওয়ার্ড জোন্সের নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে ব্যবহার করে। এটি স্বাভাবিকের চেয়ে দীর্ঘ, তবে আমি আশা করি আপনি এটিকে আপনার সময়ের মূল্যবান খুঁজে পাবেন।

2004 সালে, অত্যন্ত সম্মানিত বিনিয়োগ সংস্থা এডওয়ার্ড জোনস এই অভিযোগে হোঁচট খেয়েছিলেন যে এটি স্বার্থের গুরুত্বপূর্ণ দ্বন্দ্ব প্রকাশ করেনি। এর মডেলটি অনেক বেশি দ্বন্দ্বের অধিকারী কিনা সেই প্রশ্নটি এখনও কোম্পানি এবং আর্থিক উপদেষ্টা শিল্পের বেশিরভাগ অংশকে বিভ্রান্ত করে।

এডওয়ার্ড জোনস কোনো ভুল স্বীকার না করেই 75 মিলিয়ন ডলারের নিয়ন্ত্রক বন্দোবস্তে সম্মত হন এসইসি কমিশন এবং অন্যান্য ফি বাবদ প্রতি বছর পছন্দের মিউচুয়াল ফান্ড অংশীদারদের কাছ থেকে মিলিয়ন মিলিয়ন ডলার পেয়েছে তা প্রকাশ করতে ব্যর্থ হওয়ার অভিযোগে।





আজ, এডওয়ার্ড জোন্স গ্রহণ অব্যাহত রাজস্ব ভাগাভাগি পেমেন্ট তার পছন্দের মিউচুয়াল ফান্ড অংশীদারদের থেকে, কিন্তু এটি তার ওয়েবসাইটে সেই অর্থপ্রদানগুলির একটি বিশদ প্রকাশ প্রদান করে। কোম্পানিটি 2011 সালে মিউচুয়াল ফান্ড থেকে .1 মিলিয়ন রাজস্ব শেয়ারিং পেমেন্ট এবং আরও .1 মিলিয়ন ইনস্যুরেন্স প্রোডাক্ট পার্টনারদের থেকে আয় করেছে। এই সময়কালে সামগ্রিক রাজস্বে এটি প্রায় .6 বিলিয়ন আয় করেছে।

ক্লায়েন্টের সাথে ফোনে আর্থিক উপদেষ্টা।

ছবির উৎস: Getty Images।



যেখানে ঝামেলা শুরু হয়

কোম্পানি স্বীকার করে যে সেই অর্থপ্রদানগুলি, যা শিল্পের জন্য সাধারণ, সম্ভাব্য দ্বন্দ্ব উপস্থাপন :

আমরা আপনাকে বুঝতে চাই যে এডওয়ার্ড জোন্সের রাজস্ব ভাগাভাগির অর্থপ্রদানের প্রাপ্তি ফার্ম, এর আর্থিক উপদেষ্টা এবং ইক্যুইটি মালিকদের অতিরিক্ত আর্থিক প্রণোদনা এবং আর্থিক সুবিধার আকারে স্বার্থের একটি সম্ভাব্য দ্বন্দ্বের প্রতিনিধিত্ব করে এইগুলি থেকে পণ্য বিক্রির ক্ষেত্রে। অংশীদার

'দ্য ফিডুসিয়ারি ডাইলেমা' শিরোনামের আরেকটি নথিতে -- এডওয়ার্ড জোনস দ্বারা উত্পাদিত একটি মেমো এবং 2010 সালের ফেব্রুয়ারিতে কংগ্রেসনাল কর্মীদের মধ্যে প্রচারিত হয়েছিল -- কোম্পানি স্বীকার করেছে যে সাধারণভাবে ব্রোকার-ডিলার মডেলের অন্তর্নিহিত স্বার্থের সম্ভাব্য দ্বন্দ্ব রয়েছে, কিন্তু এটি মডেল বিনিয়োগকারীদের ভাল পরিবেশিত যতক্ষণ যেমন দ্বন্দ্ব ছিল প্রকাশ .



সংক্ষেপে, ব্রোকার-ডিলার উপদেষ্টা মডেল হল এমন একটি যেখানে আর্থিক উপদেষ্টারা আর্থিক লেনদেনের ফলে কমিশন, ফি এবং অন্যান্য অর্থপ্রদানের বিনিময়ে গ্রাহকদের পরামর্শ এবং সহায়তা প্রদান করে। এডওয়ার্ড জোনস যুক্তি দেন যে এই মডেলটি সাধারণ বিনিয়োগকারীদের পরামর্শ এবং নির্দেশনা প্রদান করে উপকৃত হয় যা বিনামূল্যে, যদি না একটি লেনদেন হয়। যতক্ষণ পর্যন্ত সম্ভাব্য দ্বন্দ্ব প্রকাশ করা হয়, কোম্পানির মতে সবাই জয়ী হয়।

আমাদের গবেষণার ফলস্বরূপ, আমরা এই দৃষ্টিভঙ্গির সাথে একমত নই, এবং যদিও আমরা প্রকাশে মহান বিশ্বাসী, এটি সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য যথেষ্ট সুরক্ষা নয় যারা প্রায়শই দেখেন যে তাদের বিনিয়োগের রিটার্নগুলি উচ্চ খরচের কারণে হ্রাস পেয়েছে যা তারা সবসময় বুঝতে পারে না।

লভ্যাংশ কিভাবে রবিনহুডে কাজ করে

এবং যে কোনও মডেল যা অপেক্ষাকৃত ছোট পোর্টফোলিওগুলির সাথে বিনিয়োগকারীদের কাছে ব্যয়বহুল মিউচুয়াল ফান্ড বিক্রয়কে উত্সাহিত করে তা বিশেষভাবে ত্রুটিযুক্ত। এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টাদের প্রাথমিকভাবে সরাসরি কমিশনের ভিত্তিতে ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়। তারা গ্রাহকদের আর্থিক পণ্য বিক্রি করে অর্থ প্রদান করে যা ফার্ম এবং নিজেদেরকে কমিশন রাজস্ব তৈরি করে। ব্রোকার-ডিলার শিল্পের বেশিরভাগ আর্থিক উপদেষ্টাকে মোটামুটি অনুরূপ মডেলে অর্থ প্রদান করা হয়। দুর্ভাগ্যবশত, প্রতিষ্ঠানিক গবেষণা আচরণগত নীতিশাস্ত্রে বেশ স্পষ্ট যে 'মানুষের যখন একটি নির্দিষ্ট পদ্ধতিতে একটি সমস্যা দেখার একটি নিহিত স্বার্থ থাকে, তখন তারা আর বস্তুনিষ্ঠতা করতে সক্ষম হয় না।'

মেইন স্ট্রিটের দালালের কেস স্টাডি

ব্রোকার-ডিলার মডেলটি কেন আজ প্রচলিত আছে তা আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, পরামর্শ চাওয়ার জন্য পৃথক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বিশ্বস্ত মডেলের চেয়ে নিকৃষ্ট, আমরা এডওয়ার্ড জোনস, একজন নিবন্ধিত ব্রোকার-ডিলারকে ঘনিষ্ঠভাবে দেখেছি যার 12,500-এর বেশি উপদেষ্টারা 11,100টি অফিস জুড়ে 7 মিলিয়ন ক্লায়েন্টদের সেবা দিচ্ছে। এ বছর এটি পঞ্চম স্থানে রয়েছে ভাগ্য 'এর জন্য কাজ করার জন্য 100 সেরা কোম্পানি,' এবং এটি J.D. Power and Associates 2012 U.S. ফুল সার্ভিস ইনভেস্টর সন্তুষ্টি স্টাডিতে প্রথম স্থান পেয়েছে।

আমরা এখানে একটি ফ্লাই বাই-নাইট অপারেশন সম্পর্কে কথা বলছি না, বরং দেশের সবচেয়ে জনপ্রিয় আর্থিক পরামর্শদাতা সংস্থাগুলির মধ্যে একটি।

কারণ আমরা অতীতে ব্রোকার-ডিলার মডেলের সমালোচক হয়েছি, এবং পড়ার পরে এই সিরিজ Motley Fool ব্লগার Sylvia Kronstadt দ্বারা, আমরা একটি কেন্দ্রীয়, পথপ্রদর্শক প্রশ্ন অন্বেষণ করতে রওনা হয়েছি: এডওয়ার্ড জোন্সের মত একজন ব্রোকার-ডিলার, তার উদ্দেশ্য যাই হোক না কেন, তার ক্লায়েন্টদের স্বার্থকে প্রথমে রাখতে সক্ষম?

WHO সেই ব্যক্তি কি আপনার দরজায় কড়া নাড়ছে?

এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টারা বিভিন্ন ব্যাকগ্রাউন্ড থেকে এসেছেন এবং তাদের প্রচুর প্রশিক্ষণ ও উন্নয়নের সুযোগ প্রদান করা হয়। অনেক প্রাক্তন এডওয়ার্ড জোনস উপদেষ্টাদের সাথে আমরা কথা বলেছি, তবে, আমাদের বলেছে যে ভূমিকাটি প্রাথমিকভাবে সম্পদ সংগ্রহ করা এবং ফার্মের জন্য রাজস্ব তৈরি করা।

এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টাদের দলটির টার্নওভার অত্যন্ত উচ্চ, এবং অনেক কম-অভিজ্ঞ উপদেষ্টা সম্ভবত বিনিয়োগের সুপারিশ করার জন্য অযোগ্য। পরিশেষে, আমরা দেখতে পেলাম যে ফার্মের খুব ব্যবসায়িক মডেল -- যা আবার, ব্রোকার-বিক্রেতাদের প্রতিনিধিত্ব করে -- সর্বোত্তম সম্ভাব্য বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদানের ব্যয়ে, রাজস্ব উৎপাদনের পক্ষে গঠন করা হয়েছে। গুরুত্বপূর্ণভাবে, আমরা যে বর্তমান এবং প্রাক্তন এডওয়ার্ড জোনস উপদেষ্টাদের সাথে কথা বলেছি তারা সততার মানুষ হওয়া সত্ত্বেও আমাদের ফলাফল আসে।

এডওয়ার্ড জোনস ম্যানেজিং পার্টনার জিম ওয়েডল, যিনি 1976 সাল থেকে এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে ছিলেন, এর মতে, কোম্পানি বিভিন্ন ব্যাকগ্রাউন্ডের ব্যক্তিদের খোঁজ করে। গড় নতুন কর্মচারী তার বা তার মাঝামাঝি 30-এর দশকে, এবং বেশিরভাগেরই অ-আর্থিক পেশাদার অভিজ্ঞতা রয়েছে। 'সবাই কোথাও থেকে আসে,' ওয়েডল বলে। 'আমরা শিক্ষক, হিসাবরক্ষক, প্রকৌশলী নিয়োগ করি।'

অ্যাডাম কুস, যিনি মনোবিজ্ঞানে স্নাতক ডিগ্রি অর্জন করেছেন, তার একটি ঐতিহ্যগত আর্থিক পটভূমি নেই। 2001 সালে এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে যোগদানের আগে, তিনি একজন অলিম্পিক ক্রীড়াবিদ ছিলেন যিনি আঘাতের কারণে এবং ট্রমা সার্জারির বিবেচনায় বাদ পড়েছিলেন। এডওয়ার্ড জোন্স মডেলের স্বায়ত্তশাসন দ্বারা আকৃষ্ট হয়ে, তিনি একটি আবেদন পূরণ করেন, একটি ব্যক্তিত্ব পরীক্ষায় উত্তীর্ণ হন এবং সদর দফতরের সহায়তায়, একটি দালাল হওয়ার প্রক্রিয়া শুরু করেন।

তার গল্প অস্বাভাবিক নয়। এডওয়ার্ড জোন্স ব্রোকাররা বিভিন্ন ব্যাকগ্রাউন্ড থেকে আসে। লস অ্যাঞ্জেলেসের একজন দালাল একটি কেবল টেলিভিশন চ্যানেলের প্রাক্তন প্রোগ্রামিং ম্যানেজার ছিলেন; দক্ষিণ ক্যারোলিনার একজন উপদেষ্টা পূর্বে একটি প্রযুক্তি স্টাফিং ফার্মে একজন প্লেসমেন্ট বিশেষজ্ঞ ছিলেন; এবং সেন্ট লুইসের আরেকজন ইউপিএস-এ শিফট সুপারভাইজার ছিলেন।

এবং এডওয়ার্ড জোন্স এই বিষয়ে লজ্জিত নন। একটি নিয়োগের ভিডিওতে, কিম ওয়েব, এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে একজন প্রিন্সিপাল, এই উপদেশটি প্রদান করেন:

আপনি যদি ইন্ডাস্ট্রিতে নতুন হন, আমি মনে করি যে আমি আপনাকে জানতে চাই, এটা কোন ব্যাপার না।

দুর্ভাগ্যবশত, বিনিয়োগের পরামর্শ দেওয়ার অভিজ্ঞতা নেই এমন ব্যক্তিদের নিয়োগ করা নতুন ব্রোকারদের সাথে কাজ করা গ্রাহকদের আত্মবিশ্বাসকে অনুপ্রাণিত করে না। কারণ কোম্পানির আক্রমনাত্মক কর্মচারী প্রশিক্ষণ প্রোগ্রামটি বেশিরভাগই নতুন ক্লায়েন্ট সংগ্রহ করতে অপরিচিতদের দরজায় কড়া নাড়তে ব্যয় করে এবং যারা পর্যাপ্ত বিক্রয় তৈরি করে না তাদের জন্য বার্নআউট বেশি। কোম্পানি যা বলছে তা সত্ত্বেও প্রতিটি নতুন ব্রোকার ভাড়ায় প্রায় ,000-,000 বিনিয়োগ করা হয়, এর একজন নির্বাহী বলেছেন ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল 2009 সালে যে এডওয়ার্ড জোনস দ্বারা নিয়োগ করা নতুন আর্থিক উপদেষ্টাদের 23% চাকরির প্রথম চার মাসের মধ্যে ছেড়ে দেয়। (আপডেট: এডওয়ার্ড জোনস কর্মকর্তারা দাবি করেছেন যে সামগ্রিক অ্যাট্রিশন এখন 10% এর নিচে এবং শিল্পের অন্যান্য সংস্থার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।)

তীব্র (বিক্রয়) প্রশিক্ষণ

ব্রেন্ডা লুটজ-কিজার শব্দটি এডওয়ার্ড জোনসে তার প্রাথমিক প্রশিক্ষণের সময় বর্ণনা করতে ব্যবহার করে 'তীব্র'। এখন Mooresville, N.C.-এর একজন দালাল, Lutz-Kiser তার সিরিজ 7 এবং 66 পরীক্ষার জন্য বাড়িতে অধ্যয়ন করতে দুই মাস কাটিয়েছেন। যে সিরিজ 7 হল এডওয়ার্ড জোন্সের প্রবেশের ক্ষেত্রে বাধা তা বোঝায়: এটি সাধারণ সিকিউরিটিজ রিপ্রেজেন্টেটিভ পরীক্ষা, স্টক কেনা এবং বাণিজ্য করার জন্য প্রয়োজনীয় যোগ্যতা। সমস্ত সিকিউরিটিজ এজেন্ট এবং বিনিয়োগ উপদেষ্টা প্রতিনিধিদের জন্য সিরিজ 66 একটি প্রয়োজনীয়তা।

একবার তিনি পাশ করলে, তাকে 'আপনার গ্রাহককে জানুন' নামে এক সপ্তাহের প্রশিক্ষণের জন্য সদর দফতরে নিয়ে যাওয়া হয়, যেমন সব নতুন নিয়োগ করা হয়। 'আমরা সদর দফতরে একটি তীব্র সপ্তাহ কাটিয়েছি, তারপরে মাঠে প্রশিক্ষণ, দ্বারে দ্বারে ও মুখোমুখি, তথ্য সংগ্রহ করে। এর মধ্যে প্রায় দুই মাস ছিল, তারপর আবার এক সপ্তাহের জন্য হেডকোয়ার্টারে ফিরে এসেছি।'

'অনেক লোক শুরু করে এবং এটি তৈরি করতে পারে না,' সে বলে। 'প্রশিক্ষণটি তীব্র, তবে এটি আমাদের খ্যাতি; যে আমাদের সেরা প্রশিক্ষণ আছে।' সদর দফতরে প্রাথমিক প্রশিক্ষণ সেশনের পাশাপাশি, উপদেষ্টাদের ত্রৈমাসিক মিটিং, মেন্টরশিপ প্রোগ্রাম এবং একটি 'বুস্ট কোচ' থাকে যখন তাদের লক্ষ্য পূরণে অসুবিধা হয়।

দ্বারে দ্বারে (দ্বারে দ্বারে)

ডোর-টু-ডোর প্রক্রিয়াটি এডওয়ার্ড জোন্সের কাছে স্বতন্ত্র, এবং এটি মাঠের লোকদের কাছ থেকে ভালবাসা বা ঘৃণাকে অনুপ্রাণিত করে। যখন জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে নতুন নিয়োগ করা এজেন্টরা লোকেদের বাড়িতে যাওয়ার এবং তাদের বিনিয়োগ নিয়ে আলোচনা করার যোগ্য কিনা, ওয়েডল বলেছেন যে এটি কেবল নতুন লোকেরাই নয় যারা ঘরে ঘরে যায়। 'মানুষের মুখোমুখি দেখা করা, তাদের কী প্রয়োজন তা জিজ্ঞাসা করা, আপনি কীভাবে সাহায্য করতে পারেন তা ব্যাখ্যা করা, আমাদের লোকেরা এডওয়ার্ড জোন্সে তাদের কর্মজীবন জুড়ে করে।'

ওয়েডল বলেছেন যে দ্বারে দ্বারে যাওয়া হল এডওয়ার্ড জোনসে ক্যারিয়ার গড়ার সর্বোত্তম উপায়, এবং এটি গ্রাহকদের সেবা করার একটি প্রয়োজনীয় অংশ। 'আমি এমন কারো সাথে বিনিয়োগ করব না যার সাথে আমি দেখা করিনি,' তিনি বলেছেন। 'আমি মনে করি এটা পাগল হবে।'

সম্পদ সংগ্রহকারী বা অর্থ ব্যবস্থাপক?

Koos, এখন কলম্বাস, ওহাইওতে Libertas ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট গ্রুপের সভাপতি, আর্থিক পরিকল্পনার একটি ডিগ্রির জন্য স্কুলে ফিরে গিয়েছিলেন এবং একটি প্রত্যয়িত আর্থিক পরিকল্পনাকারীর শংসাপত্র রয়েছে৷ এবং যখন ওয়েডল এবং লুটজ-কিসার উভয়েই বলে যে ক্যারিয়ার-দীর্ঘ প্রশিক্ষণ এডওয়ার্ড জোন্সের আদর্শ, কুস বলেছেন যে তিনি অতিরিক্ত শংসাপত্র অর্জন থেকে নিরুৎসাহিত ছিলেন।

কুস বলেছেন যে পরীক্ষায় তিনি পাস করেছেন সেগুলি এডওয়ার্ড জোনস ব্রোকারদের পোর্টফোলিও পরিচালনার জন্য যোগ্য করে তোলার জন্য প্রায় যথেষ্ট নয় এবং উন্নত আর্থিক দক্ষতা অর্জনের জন্য ঘরে ঘরে পরিচিতির উপর ফোকাস করা বিপরীত। 'এই এজেন্টদের সিরিজ 7 আছে, কিন্তু তারা জানে না তারা কী করছে,' তিনি বলেছেন। 'তারা সম্পদ সংগ্রহকারী, অর্থ ব্যবস্থাপক নয়।'

লুটজ-কিসারের জন্য, প্রায় 400টি পোর্টফোলিও পরিচালনা করা একটি সম্পূর্ণ লোড। তিনি বলেছেন অন্যান্য শহরে উপদেষ্টার সংখ্যা 1,000 এর মতো থাকতে পারে। 'আপনি যদি কল করার চেয়ে বেশি লোক থাকেন তবে আপনি তাদের পরিবেশন করতে পারবেন না।'

বার্নআউট/টার্নওভার

'শুরু থেকেই আমার ক্লাসে 14 জনের মধ্যে, আমি মনে করি আমি সহ মাত্র চারজন এখনও মাঠে আছে,' কুস বলেছেন। 'অন্য সবাই ব্যাঙ্কিং বা অন্য কোনো অ-পরামর্শমূলক ভূমিকায় চলে গেছে।'

'এটি একটি দুর্দান্ত কর্মজীবন -- যেখানে আপনি আপনার ক্লায়েন্টদের জন্য দুর্দান্ত জিনিসগুলি করতে পারেন যখন একটি দুর্দান্ত, সীমাহীন পরিমাণ আয় করতে পারেন -- তবে এটি সহজ নয়, বিশেষ করে শুরু করা।'

অ্যালান ক্যান্টন ছিলেন এডওয়ার্ড জোন্সের একজন গ্রাহক যার দালাল অন্য ফার্মে চলে যায়। ক্যান্টন তার দালালকে অনুসরণ করা বেছে নিয়েছিল, এবং বলে যে তিনি অবাক হয়েছিলেন যে কেউ তাকে থামানোর চেষ্টা করেছিল। 'জোনসের কেউ আমাকে ফোন করতে বিরক্ত করেনি যতক্ষণ না একজন নতুন ব্রোকার অফিসে না আসে,' তিনি বলেন, 'অথবা এলাকার অন্যান্য জোন্স ব্রোকারদের সাথে আমাকে একটি সাক্ষাত্কারের প্রস্তাব দেওয়ার জন্য। আমি যাইহোক আমার ব্রোকারকে অনুসরণ করতে যাচ্ছিলাম, কিন্তু আমি অবাক হয়েছিলাম যে জোনস আমাকে ধরে রাখার জন্য কোনো চেষ্টাই করেনি।'

কুস বলেছেন যে বেশিরভাগ গ্রাহক এজেন্টদের টার্নওভার লক্ষ্য করেন না। 'এডওয়ার্ড জোন্স তাদের গ্রাহকদের কাছ থেকে এটি রাখার একটি ভাল কাজ করে। ক্লায়েন্টরা শিখেছে যদি না আপনি এমন একজনের সাথে কাজ করছেন যিনি কমপক্ষে তিন বছর সেখানে আছেন, তারা সেখানে বেশিদিন থাকবে না।'

লুটজ-কিসার, যিনি চার বছর ধরে এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে আছেন, বলেছেন যে কারো কারো কাছে এডওয়ার্ড জোনসের স্বাচ্ছন্দ্যের স্তর খুঁজে পেতে কিছুটা সময় লাগবে বলে মনে হয়। 'অবশ্যই একটা কুঁজ আছে। যদি কেউ প্রথম তিন থেকে পাঁচ বছরের মধ্যে এটি তৈরি করে তবে তারা থাকতে পারে।' যখন জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে তিনি সম্ভাব্য ক্লায়েন্টদের সুপারিশ করবেন যে দালালরা এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে পাঁচ বছরেরও কম সময়ের মধ্যে ছিলেন, সেগুলি এড়িয়ে চলুন, তিনি বলেন, 'না, কারণ এর অর্থ তারা আমার সাথে কাজ করবে না।'

কেনার জন্য একটি ভাল স্টক amd

ড্যান উইডিন, পলসবো, ওয়াশের টরো কনসাল্টিংয়ের, অন্তত 10 বছর ধরে তার এডওয়ার্ড জোন্স ব্রোকারের সাথে আছেন। তিনি তার পোর্টফোলিও পরিচালনায় সক্রিয় ভূমিকা নেন এবং তার দালালদের বাস্তবায়নের মাধ্যমে পরিকল্পনা পরিচালনা করেন। 'আমি এটাও বিশ্বাস করি সে সবসময় আমার স্বার্থে কাজ করে। আমি এমন একজন হতে চাই যে তার সাহায্য এবং পরামর্শ নিয়ে সিদ্ধান্ত নেয়,' তিনি বলেছেন। 'এটি একটি ব্যবসায়িক সম্পর্ক এবং এটি আমাকে ব্যর্থ করেনি।'

কুস এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে তার সময়কে ভালোভাবে অতিবাহিত করেছে বলে মনে করেন। 'দিনের শেষে, যদি আমাকে আবার এটি করতে হয়, আমি এখনও জোন্সে শুরু করব,' তিনি বলেছেন। 'আমার মতে, আপনি যদি জোন্সে এটি তৈরি করতে না পারেন - আপনি এটিকে উপদেষ্টা হিসাবে, নিজের থেকে, কোথাও তৈরি করতে পারবেন না।'

আশ্চর্যজনক উপায় যে আপনার এডওয়ার্ড জোন্স উপদেষ্টাকে অর্থ প্রদান করা হয়

এই মুহুর্তে, আমাদের এডওয়ার্ড জোনস কীভাবে অর্থ উপার্জন করে তা ঘনিষ্ঠভাবে দেখতে হবে।

আর্থিক পরামর্শ, অবশ্যই, বিনামূল্যে নয়, এবং এডওয়ার্ড জোনস একমাত্র আর্থিক পরামর্শদাতা সংস্থা নয় যে কমিশন থেকে তার প্রচুর রাজস্ব আহরণ করে। এর কৃতিত্বের জন্য, এডওয়ার্ড জোনস এটি কীভাবে প্রকাশ করে তা প্রকাশ করার ক্ষেত্রে একটি খুব ভাল কাজ করে আর্থিক উপদেষ্টারা বেতন পান . এখানে তার আর্থিক উপদেষ্টার ক্ষতিপূরণের কিছু উপাদান রয়েছে:

নতুন এডওয়ার্ড জোনস ব্রোকাররা তাদের প্রথম বছরের শুধুমাত্র একটি অংশের জন্য বেতনে থাকে -- তারা শেষ পর্যন্ত শুধুমাত্র কমিশনের উপর কাজ করে। উপদেষ্টা লুৎজ-কিসার প্রথম ছয় সপ্তাহের জন্য পুরো বেতনে ছিলেন। 'প্রথম বছরের কোনো এক সময়ে, তা এক-অর্ধেক বেতনে নেমে আসে,' সে বলে, 'তারপর এক-চতুর্থাংশ, যাতে বছরের শেষ নাগাদ আমি কমিশনে ছিলাম।'

উদাহরণস্বরূপ, যখন একজন ক্লায়েন্ট একটি মিউচুয়াল ফান্ডে ,000 বিনিয়োগে 5% ফ্রন্ট-এন্ড লোড দেয়, তখন এডওয়ার্ড জোন্স উপদেষ্টা সাধারণত 0 কমিশনের 36% থেকে 40% বা প্রায় 0 পকেটে দেন।

এডওয়ার্ড জোনসের সাধারণ আর্থিক উপদেষ্টাকে লাইসেন্স এবং প্রশিক্ষণের জন্য অধ্যয়ন করার সময় প্রতি ঘণ্টায় বেতন দেওয়া হয়। প্রশিক্ষণ শেষ করার পর, একজন মধ্য-অব-দ্য-প্যাক উপদেষ্টা তার প্রথম বছরে মোটামুটি ,550 এবং তিন বছরে ,500 (সম্ভবত সব কমিশন থেকে) উপার্জন করবেন। কোম্পানির মতে নিজস্ব সাহিত্য , একজন শীর্ষ-কর্মসম্পাদনকারী আর্থিক উপদেষ্টা তিন বছরে 0,000 এর বেশি উপার্জন করবেন।

একটি কঠিন কাজ এবং একটি অনিবার্য দ্বন্দ্ব

এই অর্থপ্রদানের মডেল -- শিল্পে মোটেও অস্বাভাবিক নয় -- এর অর্থ হল অভিজ্ঞ আর্থিক উপদেষ্টাদের অর্থপ্রদান করতে এবং তাদের মাসিক কোটা পূরণের জন্য আর্থিক পণ্য বিক্রি করতে হবে। এবং বেশিরভাগ বিক্রি হচ্ছে ঘরে ঘরে, যার জন্য প্রয়োজন ব্যতিক্রমী প্রেরণা এবং আশাবাদের সাথে একটি পুরু ত্বক। এটি অত্যন্ত কঠিন কাজ, এবং আমরা সন্দেহ করি যে এই আর্থিক উপদেষ্টাদের অনেকেই তাদের ক্লায়েন্টদের জন্য কঠোর পরিশ্রম করেন।

প্রকৃতপক্ষে, আমরা যাদের সাথে কথা বলেছি তাদের অনেক গ্রাহক তাদের দালালদের প্রশংসাসূচক। তাদের মন্তব্যের মধ্যে সাধারণ থিম ছিল: ব্রোকাররা যারা এডওয়ার্ড জোন্সের সাথে বেশ কয়েক বছর ধরে ছিলেন তারা তাদের ক্লায়েন্টদের দ্বারা যোগাযোগ এবং প্রকাশ এবং অ্যাকাউন্ট পরিচালনার ক্ষেত্রে আরও ভাল করতেন বলে মনে হয়। তবে নতুন দালালরা অজান্তে বা ইচ্ছাকৃতভাবে কোণ কাটার প্রবণতা দেখায় এবং গ্রাহকদের হতাশ ও সতর্ক বোধ করে।

সামগ্রিকভাবে, এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টারা ব্রোকার-ডিলার শিল্পে তাদের সমবয়সীদের পাশে বেশ ভালভাবে স্ট্যাক আপ করে, কারণ ফার্মের জেডি পাওয়ার র্যাঙ্কিং বৈধ বলে মনে হবে। যাইহোক, একটি সরাসরি কমিশন মডেল যার জন্য ব্যয়বহুল মিউচুয়াল ফান্ড বিক্রির প্রয়োজন হয় তা ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের সর্বোত্তম স্বার্থ পূরণ করে না।

ভিতরে অন্ধ দাগ , আচরণগত নীতিশাস্ত্রের উপর একটি আদর্শ পাঠ্য, অধ্যাপক ম্যাক্স ব্যাজারম্যান এবং অ্যান টেনব্রুনসেল ব্যাখ্যা করেন যে পুরষ্কার সিস্টেমগুলি 'সাধারণত ভাল উদ্দেশ্যযুক্ত, তবুও তারা চিহ্নটি মিস করে কারণ তারা কর্মচারীরা কীভাবে তাদের প্রতিক্রিয়া জানাবে তা অনুমান করতে ব্যর্থ হয়।' এডওয়ার্ড জোন্সের ক্ষেত্রে, একটি সোজা কমিশন মডেল আর্থিক পণ্য বিক্রিকে উপদেষ্টা এবং গ্রাহকের মধ্যে সম্পর্কের প্রাথমিক লক্ষ্য করে তোলে। Bazerman এবং Tenbrunsel এর তত্ত্ব যুক্তি দেবে যে এই মডেলটি বাহ্যিক অনুপ্রেরণা দ্বারা চালিত (আরো বেশি তহবিল বিক্রি করা উপদেষ্টা এবং ফার্মকে উপকৃত করে), যখন ক্লায়েন্টের জন্য 'যা সঠিক তা করার জন্য একটি অন্তর্নিহিত প্রেরণা' নিরুৎসাহিত করে।

অ্যাডাম কুস যেমনটি বলেছেন, 'যদি এটি সেই আপ-ফ্রন্ট কমিশনগুলির জন্য না হত (পছন্দের তহবিল দ্বারা অর্থ প্রদান করা হয়), আমি কমিশনগুলি পরিত্যাগ করার জন্য যথেষ্ট ক্লায়েন্ট না পাওয়া পর্যন্ত আমি কখনই খাবার টেবিলে রাখতে পারতাম না। ... এটা খুব খারাপ, কিন্তু এটা একটা দ্বন্দ্ব যা আপনি এড়াতে পারবেন না। তারা আমাদের প্রথম বছরের জন্য ,000 বেতন দিয়েছে। এর পর আমি একাই ছিলাম। শুরু করার মতো কোনো ক্লায়েন্ট না থাকায় কমিশনই ছিল আমার একমাত্র আয়।'

তাদের স্বার্থ কেন আপনার স্বার্থ নয়

আরও ক্লায়েন্ট সম্পদ সংগ্রহের জন্য আরও দরজায় কড়া নাড়ার পাশাপাশি, এডওয়ার্ড জোন্সের উপদেষ্টা ফার্মের জন্য (এবং, এইভাবে, নিজেদের) জন্য রাজস্ব তৈরি করতে পারে এমন আরেকটি প্রধান উপায় হল মিউচুয়াল ফান্ডের ক্লাস A শেয়ার বিক্রি করা।

এই ক্লাসটি একটি ফ্রন্ট-এন্ড লোড নিয়ে আসে যা মূল বিনিয়োগ থেকে কেটে নেওয়া হয়। ,000-এর বিনিয়োগের জন্য, সেলস চার্জ 5.75% পর্যন্ত হতে পারে, যার মানে হল ব্যাট থেকে 5 কেটে নেওয়া হবে। 0,000 এর বিনিয়োগের জন্য, লোড প্রায় 3.5% হতে পারে, যার ফলে ,500 কাটতে পারে। অনুসারে এডওয়ার্ড জোন্স , একজন আর্থিক উপদেষ্টা B বা C শেয়ারের তুলনায় A শেয়ারের জন্য ফার্ম দ্বারা প্রাপ্ত বিক্রয় চার্জের একটি বৃহত্তর শতাংশ পান।

মাইকেল কনোলি, একজন প্রাক্তন এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টা, আমাদের বলেছিলেন যে এই পদ্ধতিটি সবসময় বিনিয়োগকারীদের সর্বোত্তম স্বার্থ পরিবেশন করে না। কনোলির মতে, যদি একজন বিনিয়োগকারী কম খরচে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড বা ইনডেক্স ফান্ড চায়, তাহলে তাকে 'এটা করা থেকে একেবারেই নিরুৎসাহিত করা হবে।' কনোলি আরও বলেছেন যে কোনও এডওয়ার্ড জোন্সের আর্থিক উপদেষ্টা আপনাকে কল করবেন না এবং আপনার কাছে একটি সূচক তহবিল পিচ করবেন: 'আশ্চর্য, আশ্চর্য -- আপনার ফোন নম্বর পাওয়া প্রতিটি আর্থিক উপদেষ্টা একটি শেয়ার মিউচুয়াল ফান্ডের সাথে কল করবে।'

কিভাবে লোড ছোট বিনিয়োগকারী আঘাত

বার্টন মালকিয়েল, বিনিয়োগ ক্লাসিকের লেখক একটি এলোমেলো ওয়াক ডাউন ওয়াল স্ট্রিট , বলেন ব্লুমবার্গ যে 'কোন অবস্থাতেই আপনার লোড ফান্ড কেনা উচিত নয়। আপনি যদি এটি বিনামূল্যে পেতে পারেন তবে তার জন্য অর্থ প্রদানের কোন মানে নেই।' ভ্যানগার্ডের প্রতিষ্ঠাতা এবং সূচক তহবিলের একজন নেতৃস্থানীয় প্রবক্তা জন বোগল তার দীর্ঘ কর্মজীবন জুড়ে এটি একটি বিন্দু।

কিন্তু ফ্রন্ট-এন্ড লোডের সমর্থকরা -- যেমন এডওয়ার্ডস জোনস -- যুক্তি দেন যে তারা দীর্ঘমেয়াদী সময়ের দিগন্তের সাথে বিনিয়োগকারীদের জন্য ভাল কাজ করে। বিনিয়োগকারী পরামর্শের জন্য অগ্রিম অর্থ প্রদান করে এবং প্রায় আট বছর বা তার পরে লোড পরিশোধ করে। ক্লাস A শেয়ারের মাধ্যমে, বিনিয়োগকারীরা সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলিতে অ্যাক্সেস পান এবং সুপারিশের জন্য ফি বিনিয়োগের থেকেই আসে।

সমস্যা হল, একাডেমিক গবেষণা তা দেখায় লোড তহবিল নো-লোড তহবিল ধারাবাহিকভাবে কম পারফর্ম করে না। ডেটা আরও দেখায় যে বেশিরভাগ লোকেরা প্রায় 3.3 বছর ধরে একটি ইক্যুইটি ফান্ড ধরে রাখে, যার অর্থ ব্লুমবার্গ বললে, ফ্রন্ট-এন্ড লোড অনেকটা 'একটি জায়গার জন্য সারাজীবনের ভাড়া পরিশোধ করার মতো যেখানে আপনি কয়েক বছর থাকতে পারেন।' যদিও এটা সম্ভব যে এডওয়ার্ড জোন্সের গ্রাহকদের গড় সময়ের দিগন্তের চেয়ে বেশি সময় আছে, এটাও মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে বিনিয়োগের জন্য অল্প পরিমাণ অর্থের বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ক্লাস A শেয়ারের উপর বেশি শতাংশ লোড দেয় -- ছোট পোর্টফোলিওতে এক ধরণের রিগ্রেসিভ ট্যাক্স।

এডওয়ার্ড জোন্স গ্রাহকের কাছে বিক্রি হতে পারে এমন একটি সাধারণ তহবিলকে ঘনিষ্ঠভাবে দেখে নেওয়া শিক্ষণীয়। কোম্পানির ফাইলিং অনুসারে, এটি তার 2011 রাজস্বের 19% পেয়েছে মাত্র একজন মিউচুয়াল ফান্ড অংশীদার থেকে: আমেরিকান ফান্ড। আমেরিকান ফান্ড থেকে সবচেয়ে বড় তহবিল হল আমেরিকার গ্রোথ ফান্ড , তাই খুব সম্ভবত এডওয়ার্ড জোন্সের ক্লায়েন্টরা তাদের কাছে এই তহবিলের সুপারিশ করেছে।

আমেরিকার ক্লাস এ শেয়ারের গ্রোথ ফান্ড 5.75% ফ্রন্ট-এন্ড লোড সহ মোট চলমান তহবিল ব্যয় 0.71% সহ আসে। নীচে, আমরা আমেরিকার গ্রোথ ফান্ডে ,000 বিনিয়োগ কীভাবে ভ্যানগার্ডের একটি সাধারণ স্বল্প-মূল্যের সূচক তহবিলের বিপরীতে স্ট্যাক আপ করবে তার একটি অনুমানমূলক চিত্র তুলে ধরেছি।

10 বছরেরও বেশি সময় ধরে, বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রাথমিক ,000 বিনিয়োগের 13% ফি প্রদান করতেন, যা একটি পণ্যের মতো পণ্যের জন্য একটি অবিশ্বাস্য পরিমাণ। এটা সত্য, অবশ্যই, যে আর্থিক পরামর্শ বিনামূল্যে নয়। এটা এত খরচ করা উচিত, যাইহোক?

আপনি দেখতে পাচ্ছেন, সাধারণভাবে ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি একটি দুর্দান্ত দশক ছিল না, এবং গ্রোথ ফান্ড ইনডেক্স ফান্ডকে ছাড়িয়ে গেছে। যদিও মোট ফি এবং খরচ এত বেশি ছিল যে গ্রোথ ফান্ডের মুনাফা সূচক ফান্ডের তুলনায় অর্থপূর্ণভাবে ছোট ছিল। যে সমস্ত বিনিয়োগকারীরা 10 বছর ধরে রাখেননি -- এবং আমরা জানি যে বিনিয়োগকারীরা গড়ে অনেক কম সময়ের জন্য ধরে রাখে -- গ্রোথ ফান্ড বিনিয়োগকারীদের জন্য খুব খারাপ ফি কাঠামো অন্তর্ভুক্ত করবে।

এর আপেক্ষিক কর্মক্ষমতা নির্বিশেষে, এডওয়ার্ড জোন্স উপদেষ্টাদের এই তহবিল বিক্রি করার জন্য একটি বাধ্যতামূলক প্রণোদনা রয়েছে। আমেরিকার ক্লাস এ শেয়ারের গ্রোথ ফান্ড তাদের পকেটে টাকা রাখে, পাশাপাশি তাদের মাসিক কোটা পূরণ করতে সাহায্য করে। এবং আর্থিক উপদেষ্টারা এডওয়ার্ড জোনসকে রাজস্ব ভাগাভাগির অর্থ প্রদানের নং 1 প্রদানকারী থেকে পণ্য বিক্রির অতিরিক্ত প্রণোদনা দিয়েছেন -- 2011 সালে, আমেরিকান ফান্ডস .5 মিলিয়ন রাজস্ব ভাগাভাগি এডওয়ার্ড জোন্সের কাছে।

এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এডওয়ার্ড জোনস হল অনেক ব্রোকার-ডিলারদের মধ্যে একজন যা রাজস্ব-ভাগ থেকে অর্থ উপার্জন করে, একটি শিল্প শব্দ যা তহবিল কোম্পানিগুলি তাদের তহবিল বিক্রির বিনিময়ে ব্রোকার-ডিলারদের দেওয়া অর্থকে বর্ণনা করে। এই অর্থ প্রদানগুলি বিক্রয় লোড এবং অন্যান্য ফি ছাড়াও।

বিনিয়োগকারীরা যা পান না তা পান

এডওয়ার্ড জোন্স, যা একটি সীমিত অংশীদারিত্ব হিসাবে সংগঠিত, একটি লাভজনক এবং ক্রমবর্ধমান ব্যবসা। ফেব্রুয়ারী 2012 পর্যন্ত, এর 37,000 পূর্ণ- এবং খণ্ডকালীন কর্মচারী ছিল, যার মধ্যে 12,169 জন আর্থিক উপদেষ্টা ছিল। অংশীদারিত্বটি 2011 সালে তার মোট রাজস্বের 70% পেয়েছে মিউচুয়াল ফান্ড এবং বার্ষিক পণ্য সম্পর্কিত বিক্রয় এবং পরিষেবাগুলি থেকে। 2011 সালে এর মোট রাজস্ব .6 বিলিয়নের মধ্যে, .7 বিলিয়ন কমিশন থেকে এসেছে এবং আরও .8 বিলিয়ন সম্পদ-ভিত্তিক ফি থেকে এসেছে। পূর্বে উল্লিখিত হিসাবে, বছরের জন্য এর নিট আয় ছিল মাত্র 0 মিলিয়ন লাজুক।

স্পষ্টতই, এটি এডওয়ার্ড জোন্সের অংশীদারদের জন্য একটি লাভজনক মডেল। এটা সন্দেহজনক, তবে, খুচরা বিনিয়োগকারীদের কাছে ব্যয়বহুল লোড মিউচুয়াল ফান্ড বিক্রির উপর ভিত্তি করে একটি মডেল গ্রাহকদের কাছে অনেক বেশি মূল্য প্রদান করছে।

সত্য যে এডওয়ার্ড জোন্স তার ওয়েবসাইটে সম্ভাব্য স্বার্থের দ্বন্দ্ব প্রকাশ করে -- এবং সম্ভবত এর আর্থিক উপদেষ্টারা তাদের গ্রাহকদের রান্নাঘরের টেবিলে সেগুলি প্রকাশ করে -- মৌলিক ক্যালকুলাস পরিবর্তন করে না। এডওয়ার্ড জোনস বিভিন্ন আর্থিক লেনদেন থেকে সুদর্শনভাবে উপকৃত হচ্ছেন এবং এই সুবিধাগুলি তার গ্রাহকদের দ্বারা উপলব্ধি করার চেয়ে বেশি হতে পারে।

ETF-এর মতো সস্তা বিকল্পগুলির সাথে, একটি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য প্রচুর অর্থ প্রদান করাই একটি ছোট বিনিয়োগকারীর বিবেচনা করা উচিত। এডওয়ার্ড জোন্স এবং পুরো ব্রোকার-ডিলার উপদেষ্টা শিল্পকে তাদের ব্যবসার মডেলটি কীভাবে অনুশীলন করা হয়েছে তা পুনর্বিবেচনা করতে হবে।

এডওয়ার্ড জোন্সের মতো দালাল-বিক্রেতাদের কি আপনার সর্বোত্তম স্বার্থ পরিবেশন করতে হবে?

আগ্রহের এই গুরুতর দ্বন্দ্বগুলি ছাড়াও, অনেক বিনিয়োগকারী এটা জেনে অবাক হবেন যে বেশিরভাগ আর্থিক পেশাদার যারা আপনাকে পরামর্শ দেওয়ার জন্য অর্থ প্রদান করে তাদের আসলে তাদের সেরা পরামর্শ দেওয়ার প্রয়োজন হয় না।

জিই স্টক এত কম কেন?

এর কারণ হল ব্যক্তিগতকৃত বিনিয়োগের পরামর্শ প্রদানকারী পেশাদাররা দুটি মৌলিক স্বাদে আসে: 'দালাল', যেমন এডওয়ার্ড জোনস এবং অন্যান্য অসংখ্য আর্থিক পরিষেবা সংস্থা, যাদের ব্যবসা পরিচালনা করার জন্য কমিশনে অর্থ প্রদান করা হয় এবং 'বিনিয়োগ উপদেষ্টা', যারা আপনার পরিচালনার জন্য একটি ফি প্রদান করে। টাকা বিভিন্ন নিয়ম তাদের ক্লায়েন্টদের সাথে আচরণ করার অনুমতি দেয় তা নিয়ন্ত্রণ করে। বিশ্বস্ত বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের ক্লায়েন্টদের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করার জন্য একটি চলমান আইনি বাধ্যবাধকতা রয়েছে, যেখানে ব্রোকারদের শুধুমাত্র ক্লায়েন্টদের সাথে ন্যায্যভাবে আচরণ করতে হবে।

কিন্তু বিনিয়োগকারীরা সাধারণত এই সূক্ষ্ম আইনি পার্থক্য সম্পর্কে সচেতন নন।

বিভ্রান্তি যোগ করে, অনেক পেশাদার দালাল এবং বিনিয়োগ উপদেষ্টা উভয় হিসাবে নিবন্ধিত, কখনও কখনও একজন ক্লায়েন্টের প্রতি বিশ্বস্ত ক্ষমতায় কাজ করে, অন্য সময় নয় -- একটি অভ্যাস যা শিল্পে 'সুইচিং হ্যাট' নামে পরিচিত।

আরও কি, দালালরা প্রায়ই নিজেদেরকে 'আর্থিক উপদেষ্টা' বা 'আর্থিক পরামর্শদাতা' হিসাবে অস্পষ্টভাবে বাজারজাত করে। একটি এসইসি-কমিশন অনুযায়ী অধ্যয়ন , 59% বিনিয়োগকারী এই ধারণার অধীনে যে এই উপাধিগুলির পেশাদারদের তাদের ক্লায়েন্টের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করতে হবে। (পৃথক আমেরিকার কনজিউমার ফেডারেশনের সমীক্ষা দেখা গেছে যে 76% বিনিয়োগকারী ভুলভাবে বিশ্বাস করেন যে পেশাদার যারা নিজেদেরকে 'আর্থিক উপদেষ্টা' বলে তাদের ক্লায়েন্টদের প্রথমে রাখতে হবে।) ঠিক যেমন বিরক্তিকর, শুধুমাত্র 34% বিনিয়োগকারীরা জানতেন যে এই জাতীয় পেশাদাররা সাধারণত তাদের মাধ্যমে যে ফি তৈরি করে তার উপর ভিত্তি করে কমিশন পান। সুপারিশ

পলা হোগান , একটি মিলওয়াকি-ভিত্তিক বিশ্বস্ত আর্থিক পরিকল্পনা সংস্থার প্রতিষ্ঠাতা, শিরোনামগুলির উপর স্পষ্টতার অভাব ব্যাখ্যা করেছেন: 'আপনি যদি এমডিতে যান, আপনি জানেন যে এটি একটি চিরোপ্যাক্টরের কাছে যাওয়ার চেয়ে আলাদা। এবং যে ঠিক আছে. কিন্তু আপনি কি জানেন না কল্পনা করতে পারেন?'

কিন্তু যে সব পরিবর্তন হতে পারে. 2010 ডড-ফ্রাঙ্ক আর্থিক সংস্কার আইনের অংশ হিসাবে, কংগ্রেস SEC-কে ব্যক্তিগতকৃত সুপারিশ করার সময় বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের মতো একই বিশ্বস্ত মানদণ্ডে দালালদের ধরে রাখার ক্ষমতা দিয়েছে।

সবাই এই ধারণায় খুশি ছিল না। আইনটি পাসের আগে, এডওয়ার্ড জোন্স এমনকি ক্যাপিটল হিলে 'দ্য ফিডুসিয়ারি ডাইলেমা' শিরোনামে একটি নথি প্রচার করেছিলেন, সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে একটি বিশ্বস্ত দায়িত্ব 'অনাকাঙ্ক্ষিত পরিণতি' হতে পারে যা 'দালাল-বিক্রেতাকে সবচেয়ে উপযুক্ত সরবরাহ করা থেকে কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ বা নিষিদ্ধ করতে পারে। ক্লায়েন্টের কাছে বিনিয়োগ বা পরিষেবা।' এটি আরও ইঙ্গিত দেয় যে কমিশনগুলিকে নিষিদ্ধ করার জন্য আইনটির ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, যার ফলে 'এই দেশের কয়েক হাজার ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারী'কে 'পেশাদার সহায়তা' প্রদানের ক্ষমতা সীমিত করা যেতে পারে।

প্রকৃতপক্ষে, বিলের হাউস এবং সিনেট উভয় সংস্করণেই দালালদের সবচেয়ে উপযুক্ত বিনিয়োগ সুপারিশ প্রদান করতে হবে এবং কমিশন-ভিত্তিক মডেল ব্যবহার চালিয়ে যাওয়ার জন্য বিশেষভাবে অনুমোদিত ব্রোকারদের প্রয়োজন হবে।

2011 সালের প্রথম দিকে, একজন এসইসি কর্মী অধ্যয়ন এসইসি এগিয়ে যাওয়ার সুপারিশ করেছে এবং ব্রোকার এবং বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের একই 'ইউনিফাইড ফিডুসিয়ারি' স্ট্যান্ডার্ডে ধরে রেখেছে: 'যখন সিকিউরিটিজ সম্পর্কে ব্যক্তিগত বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে... গ্রাহকের সর্বোত্তম স্বার্থে কাজ করে।'

এটা স্পষ্ট নয় কেন, প্রায় দুই বছরে, এসইসি এখনও সুপারিশে কাজ করেনি। বীমা শিল্পের বিরোধিতা বাদ দিয়ে, যা একটি বিশ্বস্ত মানদণ্ডের অধীনে ব্যয়বহুল বার্ষিকীগুলিকে সহজে সুপারিশ করার ন্যায্যতা দিতে সক্ষম নাও হতে পারে, সম্ভবত অপরাধীটি ডড-ফ্রাঙ্কের বাকিদের জন্য আর্থিক শিল্পের বিরোধিতা করছে। আর্থিক ব্যবস্থার ওভারহল আইনে পাশ হওয়ার তিন বছরেরও বেশি সময় পরে, এর প্রায় এক-তৃতীয়াংশ নিয়মকানুন চালু রয়েছে, কারণ এজেন্সিগুলি লবিস্ট, রাজনৈতিক চাপ এবং মামলার হুমকির দ্বারা আটকে পড়েছে।

কিন্তু এটাও সম্ভব যে SEC একটি ইউনিফাইড স্ট্যান্ডার্ড তৈরি করার জন্য তাড়াহুড়ো করছে না, ব্রোকারদের ধীরে ধীরে বিশ্বস্ত মানদণ্ডের কাছাকাছি আসার পরে একটি নিয়ম জারি করতে পছন্দ করে। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, FINRA, দালালদের জন্য স্ব-নিয়ন্ত্রক সংস্থা, ক্রমাগতভাবে তার মান উন্নত করছে। মিসিসিপি বিশ্ববিদ্যালয়ের একজন সহযোগী অধ্যাপক মারসার বুলার্ড বিশ্বাস করেন যে 'এফআইএনআরএ নিয়ম এবং ব্যাখ্যা বিস্তৃত প্রেক্ষাপটকে প্রতিফলিত করার জন্য বিস্তৃত হয়েছে যেখানে দালালরা বিজ্ঞাপন দেয় এবং খুচরা আর্থিক পরিষেবা সরবরাহ করে এবং তারা বিশ্বস্ত মানদণ্ডের সাথে যোগাযোগ করে যা ঐতিহ্যগতভাবে উপদেষ্টা পরিষেবাগুলিতে প্রয়োগ করে। '

FINRA-এর আপডেট করা নিয়মের অধীনে, ব্রোকারদের বয়স এবং আর্থিক পরিস্থিতির মতো কারণের উপর ভিত্তি করে তাদের ক্লায়েন্টদের জন্য সুপারিশ করা ট্রেড বা বিনিয়োগ কৌশলগুলি 'উপযুক্ত' বলে বিশ্বাস করার জন্য একটি 'যুক্তিসঙ্গত ভিত্তি' থাকতে হবে। ক্লায়েন্টদের কাছে সরাসরি পণ্য বিক্রি করার সময়, দামগুলি 'ন্যায্য এবং যুক্তিসঙ্গত' হতে হবে (সর্বোচ্চ অনুমোদিত মার্কআপ রেট 5% বা কম)। এবং দালালরা তাদের পূর্ববর্তী সুপারিশগুলিকে অনুপযুক্ত করতে পারে এমন পরিবর্তিত পরিস্থিতিতে নজর রাখার জন্য দায়ী থাকবে।

দালালদের জন্য ন্যূনতম অনুমোদিত আচরণের মানদণ্ডে এটি একটি বড় উন্নতি। তবে এটি এখনও দালালদের জন্য তাদের ক্লায়েন্টদেরকে উচ্চতর ফি জেনারেট করার জন্য উচ্চতর পণ্যগুলির তুলনায় ব্যয়বহুল, কম পারফরমিং পণ্য কেনার পরামর্শ দেওয়ার জন্য দরজা খোলা রাখে।

কি করা প্রয়োজন

এসইসিকে সেই ফাঁকটি ঠিক করতে হবে যেখানে ব্যক্তিগতকৃত বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদানকারী পেশাদারদের বিভিন্ন মানদণ্ডে রাখা হয়।

সাধারণ বিনিয়োগকারীদের ব্যক্তিগতকৃত বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করার সময়, ব্রোকার এবং বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের একইভাবে তাদের ক্লায়েন্টদের প্রথমে রাখা উচিত। (সিএফএ জরিপে দেখা গেছে যে 97% মানুষ একমত।)

আমরা ট্রেড অর্ডার প্রক্রিয়াকরণের ব্রোকারেজ পরিষেবার গুরুত্ব স্বীকার করি। এটি একটি প্রয়োজনীয় ফাংশন পরিবেশন করে। কিন্তু যখন একজন বিনিয়োগকারী তাদের ব্যক্তিগতকৃত বিনিয়োগের পরামর্শ প্রদানের জন্য একজন পেশাদার নিয়োগ করেন, তখন সেই পেশাদারের আনুগত্য তাদের ক্লায়েন্টের প্রতি তাদের যেকোন সুপারিশের জন্য হওয়া উচিত।

যে সকল দালাল তাদের পরামর্শের জন্য বিশ্বস্ত দায়িত্ব বহন করতে চায় না তাদের ব্যক্তিগতকৃত বিনিয়োগের পরামর্শ দেওয়া বা 'পরিকল্পক', 'উপদেষ্টা' বা 'পরামর্শদাতা' হিসাবে বিজ্ঞাপন দেওয়া উচিত নয়। শুধু 'দালাল' বা 'বিক্রেতা'র সাথে লেগে থাকুন। বিজ্ঞাপন এবং যত্নের পেশাদার মানগুলি প্রকৃত বিনিয়োগ উপদেষ্টা এবং বাছাই-বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের মধ্যে কাল্পনিক আইনি পার্থক্যের পরিবর্তে বাস্তব জীবনের কার্যগুলিকে প্রতিফলিত করা উচিত।

ব্রুকলিন ল স্কুলের প্রফেসর জিম ফ্যান্টো যেমন বলেছেন, 'আপনাকে জিনিসগুলিকে সত্যিই সরল করতে হবে যাতে লোকেরা বঞ্চিত না হয় এবং যখন তারা আর্থিক পেশাদারদের সাথে লেনদেন করে তখন বেসলাইন সুরক্ষা পায়। এবং একটি বেসলাইন সুরক্ষা মানে পেশাদার তাদের ক্লায়েন্টের স্বার্থে কাজ করছে।'

বিনিয়োগকারীদের চিন্তা করার দরকার নেই যে তারা সেই ব্যক্তির দ্বারা প্রতারিত হচ্ছেন যাকে তাদের পরামর্শ দেওয়ার জন্য অর্থ প্রদান করা হচ্ছে। যদিও বেশিরভাগ দালাল সম্ভবত তাদের কাজ বুঝতে পারে এমনভাবে এটি অবশ্যই নয়, বিনিয়োগকারীরা সুবিধা নেওয়ার বেশি ঝুঁকিতে থাকে যখন তাদের উপদেষ্টার তাদের প্রথমে রাখার প্রয়োজন হয় না, ফি জেনারেট করার জন্য শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রণোদনা থাকে এবং বিশেষভাবে সুস্পষ্টভাবে সেই স্বার্থের দ্বন্দ্বগুলি প্রকাশ করার প্রয়োজন হয় না।

বিনিয়োগ উপদেষ্টাদের মতো, যে ব্রোকাররা বিনিয়োগের পরামর্শ প্রদান করেন তাদেরও ক্লায়েন্টদের সাথে একটি অ্যাকাউন্ট খোলার আগে এবং তাদের সম্পর্কের সময় প্রাসঙ্গিক সময়ে - যেমন তারা সুপারিশ করার সময় সুস্পষ্ট উপায়ে স্বার্থের যে কোনো গুরুত্বপূর্ণ দ্বন্দ্ব ব্যাখ্যা করতে হবে।

একটি আপত্তি যা কখনও কখনও উত্থাপিত হয় তা হল যে একটি বিশ্বস্ত শুল্ক ব্রোকারদের কমিশন-ভিত্তিক তহবিল মডেলে হস্তক্ষেপ করবে, যার ফলে নিম্ন আয়ের বিনিয়োগকারীদের জন্য পরামর্শের প্রাপ্যতা সীমিত হবে। অর্থাৎ, যদি ব্রোকারদের তাদের গ্রাহকদের কাছে সস্তার বিকল্পগুলি সুপারিশ করার প্রয়োজন হয়, তাহলে মিউচুয়াল ফান্ড কোম্পানিগুলি থেকে কমে যাওয়া কিকব্যাক ব্রোকারের খরচ মেটাতে যথেষ্ট উদার হবে না।

কিন্তু এমনকি যদি হ্রাসকৃত আয় সত্যিই কমিশন-ভিত্তিক পরামর্শ প্রদানকারী ব্রোকারদের পঙ্গু করে, তারা তাদের ক্লায়েন্টদের প্রতি ঘন্টায় বা সম্পদ-ভিত্তিক ফি নেওয়ার দিকে সরে যেতে পারে পরামর্শের জন্য। এটি ফি স্বচ্ছতা বাড়াবে, ব্রোকারদের স্বার্থের দ্বন্দ্ব কমিয়ে দেবে এবং মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য বন্টন ব্যয় কমবে।

প্রতি অধ্যয়ন প্রফেসর মাইকেল ফিঙ্ক এবং থমাস ল্যাংডন দ্বারা, যা এমন রাজ্যগুলির সাথে তুলনা করে যেগুলি দালালদের একটি বিশ্বস্ত মানদণ্ডের সাথে রাখে না, নির্দেশ করে যে একটি বিশ্বস্ত মান প্রদত্ত পরিষেবার পরিসরকে কমিয়ে দেয় বলে মনে হয় না, দালালদের উপযুক্ত পরামর্শ দেওয়ার ক্ষমতা সীমিত করে, অথবা নিম্ন আয়ের ক্লায়েন্টদের জন্য অ্যাক্সেস সীমাবদ্ধ করুন।

ব্রোকাররা কি দেখতে পান যে বিশ্বস্ত শুল্ক কিছু পণ্যের সুপারিশ করতে অক্ষম করে তোলে -- বলুন, ব্যয়বহুল বার্ষিক বা স্কেকি কাঠামোগত সম্পদ-সমর্থিত সিকিউরিটিজ -- তারা সম্ভবত প্রথম স্থানে তাদের সুপারিশ করা উচিত ছিল না . বিনিয়োগকারীরা এখনও বিজ্ঞাপন এবং পেশাদারদের কাছ থেকে এই ধরনের সিকিউরিটি সম্পর্কে জানতে পারে যারা সঠিকভাবে নিজেদেরকে উপদেষ্টার পরিবর্তে দালাল বা বিক্রয়কর্মী হিসাবে চিহ্নিত করে।

এবং যদি খারাপ পণ্যগুলির জন্য কম 'তরলতা' থাকে কারণ বিশ্বস্ত ব্যক্তিরা তাদের সুপারিশ করতে পারে না, তাহলে ঠিক আছে। আর্থিক বাজারের প্রতারক হওয়ার জন্য পরামর্শের জন্য অর্থ প্রদান করা সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাজ নয়। খারাপ বা স্পষ্টভাবে নিম্নমানের পণ্যের তারল্যের প্রয়োজন নেই। ডাক্তাররা যখন অঙ্গচ্ছেদের পরিবর্তে পেনিসিলিনের মাধ্যমে সংক্রমণের চিকিৎসা শুরু করতে সক্ষম হন তখন মেডিকেল করাতের উৎপাদন বিক্রির ক্ষতির জন্য কেউ শোক করে না। একইভাবে, এটিকে আমাদের আর্থিক স্বাস্থ্যের জন্য একটি ভাল জিনিস হিসাবে দেখা উচিত যদি ভাল বিনিয়োগের পরামর্শের কারণে ব্যয়বহুল, কম পারফরমিং তহবিল এবং বার্ষিকগুলি উচ্চতর আর্থিক পণ্যগুলির সাথে প্রতিস্থাপিত হয়।

যেমনটি আমরা আমাদের তদন্তের সময় দেখেছি, বিনিয়োগকারীরা তাদের উপদেষ্টাদের কাছ থেকে তাদের প্রাপ্য গুণমান, আনুগত্য এবং যত্ন পান তা নিশ্চিত করার জন্য আরও অনেক কিছুর প্রয়োজন।

লিঙ্ক



^